期指升貼水及風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控套利

　　在股市期貨中，有一個(gè)詞語(yǔ)出現(xiàn)的的非常多，期指升貼水。對(duì)于新朋友來(lái)說(shuō)，肯定對(duì)它的意思有些不清楚。期指套利，相信大家都不陌生，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的套利，就會(huì)有的人不清楚了。今天就跟隨筆者來(lái)詳細(xì)的了解期指升貼水及風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控套利吧!

　　第一：期指升貼水的形成

　　一般來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)升貼水主要是由套利、套期保值操作、期指理論價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格(現(xiàn)貨價(jià)格)之間存在差異、各市場(chǎng)交易規(guī)則及監(jiān)管政策等因素造成的。因此不能簡(jiǎn)單的將期指升貼水作位判斷市場(chǎng)走勢(shì)的唯一指標(biāo)。

　　有一種看法是，成熟市場(chǎng)(臺(tái)灣/香港)期指主力合約頻現(xiàn)貼水可能與股市分紅旺季有關(guān)，而我國(guó)期指推出時(shí)間較短，其相關(guān)性不是很突出。

　　通過(guò)海外市場(chǎng)的整體走勢(shì)不難發(fā)現(xiàn)，期指升貼水在市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程中交貼出現(xiàn)，在推出早期，期指升貼水及波動(dòng)幅度均較大，而且升水局面相對(duì)較多。隨著時(shí)間的推移，期指升貼水幅度及波動(dòng)幅度呈下降趨勢(shì)，基差基本在0軸波動(dòng)，更多的處于貼水態(tài)勢(shì)，這恰恰是成熟市場(chǎng)的標(biāo)志。

　　再進(jìn)一步分析，升貼水和市場(chǎng)處于上漲和下跌階段沒(méi)有本質(zhì)關(guān)系，不過(guò)在預(yù)測(cè)市場(chǎng)拐點(diǎn)方面作用明顯。當(dāng)合約持續(xù)升水且幅度較大時(shí)，通常預(yù)示市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)階段性的高點(diǎn);當(dāng)合約持續(xù)貼水時(shí)，通常預(yù)示市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)階段性的低點(diǎn)。

　　第二：風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控套利

　　如某機(jī)構(gòu)在期貨和現(xiàn)貨做套保，而方向是在期貨做空，在現(xiàn)貨做多，而經(jīng)連系下跌超賣(mài)后，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為滬深300指數(shù)將反彈，它可以在期貨空頭平倉(cāng)，隨之而來(lái)的是持倉(cāng)量的減少，這樣該機(jī)構(gòu)鎖定了做空期指的利潤(rùn)，而當(dāng)大盤(pán)反彈時(shí)，滬深300指數(shù)也跟著反彈，做多的現(xiàn)貨也跟著反彈獲利，這樣該機(jī)構(gòu)將在期指和現(xiàn)貨同時(shí)獲利;方向相反原理相同。

　　如果某公司因擔(dān)心國(guó)際市場(chǎng)原材料波動(dòng)已做了套保，也可以參照上述原理做套利，當(dāng)然如果前面方向看不明白時(shí)可以不動(dòng)，等趨勢(shì)明了了在操作，這樣風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。至于跨期套利和跨市場(chǎng)套利應(yīng)用較少，這里不再累述。

　　以上就是有關(guān)期指升貼水及風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控套利的介紹，如果想要學(xué)習(xí)更多知識(shí)，請(qǐng)關(guān)注期指套利欄目。投資者朋友一定要在了解市場(chǎng)之后，才能進(jìn)行投資，當(dāng)然在交易中，不能因?yàn)楹ε率《桓蚁蚯靶凶?，一定要大膽的嘗試，只有在失敗中不斷的總結(jié)，才能不斷的完善自己，才能在交易中勝利。