淺析風險性套利策略

　　在證權(quán)交易中，都是存在著一定的風險性的。如何進行期指套利?是很多投資者所考慮的問題。面對眾多的市場因素，投資者出現(xiàn)了迷茫。今天我們就主要來淺析一下風險性套利策略。

　　市場成熟速度超乎很多投資者的預期，當然在考慮交易成本、資金成本和跟蹤誤差之后若沒有極端行情的出現(xiàn)，無風險套利機會的收益將難言可觀。雖然偶爾有投資者獲得較為豐厚的套利收益，但其只是基于現(xiàn)貨組合構(gòu)建的不完善或套利時間持續(xù)過久所導致的正向的跟蹤誤差，而這種正向跟蹤誤差是不可持續(xù)的。風險性套利策略主要如下：

　　第一、非同時開平倉

　　以開倉為例，根據(jù)我們的經(jīng)驗，期現(xiàn)套利機會往往出現(xiàn)在一波趨勢啟動之時，期指領先于現(xiàn)指拉升導致期現(xiàn)價差瞬間拉大。盡管現(xiàn)階段期現(xiàn)價差能夠拉大的幅度已經(jīng)大大減小，但這種脈沖式拉升的模式不會改變。因此投資者在遇到這種脈沖式拉升之時，結(jié)合盤面狀況，可以先在現(xiàn)貨端建立倉位，待稍后期指拉升力量有所衰竭，現(xiàn)貨也迎頭趕上期貨漲勢之時，再做空期指，防止趨勢反轉(zhuǎn)造成的盈利回吐。

　　跨期套利方面，由于相比遠月合約，近月合約與現(xiàn)貨指數(shù)有著更緊密的聯(lián)系，跨期價差出現(xiàn)持續(xù)性上漲趨勢時往往是現(xiàn)貨指數(shù)大跌之時，投資者不妨于此時做空遠月合約;而跨期價差有所拐頭時往往預示著現(xiàn)指的反彈，及時做多同樣數(shù)量的近月合約，不僅可以鎖住先前單邊趨勢性交易的利潤，而且在跨期價差比較大時建立完整的套利頭寸亦可盡最大可能地挖掘市場的利潤空間。

　　第二、非等比例匹配開平倉

　　如果投資者能較好把握盤面趨勢，同時又偏好于比純投機風險更可控的交易方式，在判斷指數(shù)上漲概率較大時，可以在買入現(xiàn)貨的同時開立相對少的期指空單;在判斷指數(shù)下跌概率較大時，則可以在做空期指合約的同時相對少地買入現(xiàn)貨。同樣的，平倉時若判斷指數(shù)呈弱市格局，可多賣出一些現(xiàn)貨頭寸，若判斷指數(shù)將上行，則可多平一些期指空頭頭寸。

　　第三、不同風格的ETF期現(xiàn)套利

　　投資者可以根據(jù)對市場大小盤輪動的特征，分別以上證50ETF和深證100ETF這兩只流動性最好且大小盤風格明顯的ETF作為期現(xiàn)套利中的現(xiàn)貨頭寸。當判斷藍籌股走勢相對滬深300指數(shù)更強時，可以單獨使用上證50ETF作為期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨頭寸;而判斷深市的中小盤股相對滬深 300指數(shù)更強勢時，則利用深證100ETF構(gòu)建現(xiàn)貨頭寸。從歷史上來看，7月份通常是大盤股具有超額收益的一個月份，結(jié)合目前小盤股偏高的估值，我們認為利用上證50ETF構(gòu)建現(xiàn)貨頭寸是具有一定安全邊際的。

　　有關風險性套利策略就是以上這些內(nèi)容了，投資者在運用這些策略的時候，一定還要注意市場因素，然后在決定自己的投資方向。如果您想要了解財務方面的內(nèi)容，可以訪問財務分析欄目，進行詳細了解。走進贏家財富網(wǎng)，您可以學到系統(tǒng)的贏家江恩理論，可以更好的運用江恩理論進行投資，去獲取你最大化的利潤值。關注贏家財富網(wǎng)微信，您可以第一時間內(nèi)知道行業(yè)動態(tài)資訊。(微信號：yingjiajiangen)