【第二章 群眾心理】何謂價(jià)格

　　

　　有關(guān)價(jià)格的爭議

　　

　　在講習(xí)會(huì)中,我問道："什么是價(jià)格？"某人答道："價(jià)格是一種被認(rèn)定的價(jià)值。" 另一個(gè)人認(rèn)為："價(jià)格是在某特定時(shí)間,某人向另一人買進(jìn)商品所愿意支付的金額。" 還有人主張："價(jià)格是最近一筆交易的單位金額,這就是目前的價(jià)格。"另一個(gè)人不 同意："價(jià)格是次一筆交易的單位金額。" 如果交易者不能夠?qū)r(jià)格提出明確的定義,就不知道他們所分析的對象是什么。 交易的成敗,完全取決于如何處理價(jià)格----你最好搞清楚它的意義??！在講習(xí)會(huì)中, 某些學(xué)員面對這個(gè)明顯的問題,開始有些毛躁不安,大家爭論不休。 我可以提出一個(gè)最糟情節(jié)的例子,在1929年的崩盤中,"勝家"(Singer)的股價(jià) 原來是$100；可是,突然之間,買進(jìn)報(bào)價(jià)沒了,一片空白。于是,有人走進(jìn)場內(nèi)說："我必須賣出,我的賣價(jià)是多少？"某位場內(nèi)交易員說："一塊錢？"他買進(jìn)了股票,這就是價(jià)格。價(jià)格就是比較笨的人所準(zhǔn)備支付的金額。 以1987年的行情為例。在500點(diǎn)的暴跌之前與之后,股票的內(nèi)含價(jià)值沒有更多或 更少。所以,差別僅在于人們的認(rèn)知與次一個(gè)人的買進(jìn)意愿。 你可以進(jìn)一步推演,你所買進(jìn)的東西一文不值,僅不過是一張紙而已。唯一的 價(jià)值是內(nèi)含的股利價(jià)值,相對于當(dāng)時(shí)公債的殖利率。 只要有人愿意付錢買進(jìn),它還是有價(jià)值。如果沒有人愿意買,它就沒有價(jià)值。 但是,它可以提供股利。

　　

　　如果是黃豆契約呢？你可以拿它填肚子。 如果股票沒有支付股利呢？ 公司總有資產(chǎn)吧？ 發(fā)行股票的公司總有一些價(jià)值,現(xiàn)金流量。我給你1股IBM：如果沒有人愿意買,你可以拿它來點(diǎn)煙。 不可能！IBM永遠(yuǎn)有買進(jìn)與賣出的報(bào)價(jià)。 看看"聯(lián)合航空"。前一天的報(bào)紙說它值$300,隔天就剩下$150。 航空公司本身沒有任何變動(dòng),它仍然有相同的現(xiàn)金流量,相同的帳面值與相同 的資產(chǎn)----差別在哪里？ 股票的價(jià)格與公司本身沒有什么關(guān)聯(lián)。IBM的股票與IBM本身的關(guān)系不大。根據(jù) 我的看法,股票與IBM之間是由一英哩長的高彈性橡皮帶銜接。股價(jià)可以很高,也可 以很低----這是一種非常、非常遙遠(yuǎn)的關(guān)聯(lián)。 每位態(tài)度嚴(yán)肅的交易者都應(yīng)該知道價(jià)格的意義。你必須知道自己所分析的對象 是什么,然后才可以進(jìn)場買賣股票、期貨或選擇權(quán)。

　　

　　沖突的妥協(xié)

　　

　　市場中有三群交易者：買方、賣方與尚未表態(tài)者。"賣價(jià)"是賣方所要求的金額。

　　

　　"買價(jià)"是買方所愿意支付的金額。買方與賣方之間總是存在利益的沖突。 買方希望盡可能少付一些,賣方希望盡可能多拿一點(diǎn)。如果雙方都堅(jiān)持已見, 交易就不能發(fā)生。沒有交易就沒有價(jià)格----僅有一廂情愿的買進(jìn)報(bào)價(jià)與賣出報(bào)價(jià)。 賣方有一個(gè)選擇：或是等待價(jià)格上漲,或是降低賣價(jià)。買方也有一個(gè)選擇：或是等待價(jià)格下跌,或是提高買價(jià)。一旦買、賣雙方取得妥協(xié),交易便發(fā)生：某位積極的多頭同意賣方的條件而提 高買價(jià),或某位積極的空頭同意賣方的條件而降低賣價(jià),尚未表態(tài)的交易者則對多、 空雙方施以壓力。 當(dāng)買、賣雙方在私底下討價(jià)還價(jià),大家都可以施展"拖"功?？墒?在集中市場, 雙方最好趕快決定。他們知道周圍有許多交易者正虎視眈眈,隨時(shí)可能進(jìn)場插手。 買方知道,如果考慮過久,另一位交易者可能介入而奪走他的交易。賣方也知 道,如果繼續(xù)擺出高姿態(tài),另一位交易者可能介入而低價(jià)賣出。尚未表態(tài)的交易者 讓買／賣雙方急于妥協(xié),當(dāng)雙方取得妥協(xié)之后,交易便發(fā)生。

　　

　　價(jià)值的共識

　　

　　報(bào)價(jià)熒幕上每跳動(dòng)一檔,就代表買／賣雙方的一筆交易。買方買進(jìn),因?yàn)樗麄?預(yù)期價(jià)格上漲；賣方賣出,因?yàn)樗麄冾A(yù)期價(jià)格下跌。當(dāng)買／賣雙方進(jìn)行交易時(shí),一 群尚未表態(tài)的交易者則在旁圍觀,隨著價(jià)格變動(dòng)或時(shí)間經(jīng)過,旁觀者也可能成為買 方或賣方。 多頭買進(jìn)將推高行情,空頭賣出將壓低行情,尚未表態(tài)者將造成交易的迫切感, 使買／賣雙方急于妥協(xié)。 交易者是由世界各個(gè)角落來到市場：或是親自到場,或是經(jīng)由電腦,或是透過 經(jīng)紀(jì)商,每個(gè)人都有機(jī)會(huì)買進(jìn)與賣出,每個(gè)價(jià)格都代表全體參與者對于價(jià)值的一種 瞬間共識,而且必須以行動(dòng)表達(dá)。盯價(jià)是一種心理程序----多／空雙方以金錢表達(dá) 看法,然后形成一個(gè)瞬間的均衡點(diǎn)。價(jià)格是由交易大眾共同訂定----買方、賣方與 尚未表態(tài)者。價(jià)格與成交量的形態(tài),可以反映市場的群眾心理。（贏家財(cái)富網(wǎng)http://metacaptainamerica.com 收集整理）

　　

　　行為模式

　　

　　龐大的群眾聚集到股票、商品或選擇權(quán)的交易所----或是親自到場,或是透過 經(jīng)紀(jì)人,大錢與小錢,精明的資金與愚蠢的資金,機(jī)構(gòu)的資金與個(gè)人的資金。全部 都匯聚到交易所,每個(gè)價(jià)格都代表買方、賣方與尚未表態(tài)者對于某特定交易之價(jià)值 的一種瞬間共識,在走勢圖中的每一個(gè)形態(tài)背后,都有一群交易者。 群眾的共識隨時(shí)可能發(fā)生變化。有時(shí)候,變化的過程相當(dāng)平靜,另一些時(shí)候可 能很瘋狂。在平靜的行情中,價(jià)格的起伏很有限?？墒?當(dāng)群眾陷入激情的狀態(tài), 價(jià)格將開始蹦跳。不妨考慮一種景象,在一艘即將沉沒的船上拍賣救生圈----這就是交易群眾對于趨勢產(chǎn)生情緒性看法的價(jià)格波動(dòng)景觀。一位明智的交易者,他會(huì)嘗 試在平靜的行情中進(jìn)場,在波動(dòng)劇烈的行情中獲利了結(jié)。 技術(shù)分析者是研究金融市場中的群眾心理擺動(dòng),每一個(gè)交易時(shí)段,多／空雙方 都會(huì)展開一場對決,多方將因?yàn)閮r(jià)格上漲而受益,空方將因?yàn)閮r(jià)格下跌而獲利。技 術(shù)分析的目標(biāo)是判定多／空雙方的力量均衡程度,然后下注押在即將獲勝的一方。 如果多方的力量比較強(qiáng),你應(yīng)該買進(jìn)而持有。如果空方的力量比較強(qiáng),你應(yīng)該賣出 而放空。如果雙方勢均力敵,明智的交易者應(yīng)該站在一旁觀戰(zhàn),讓雙方拼個(gè)你死我 活,唯有當(dāng)勝負(fù)逐漸明朗化的時(shí)候,他才進(jìn)場。 群眾的行為將反映在價(jià)格、成交量與未平倉量之中,以及根據(jù)這些資料所設(shè)計(jì) 的各種指標(biāo)。這使得技術(shù)分析類似于問卷調(diào)查。技術(shù)分析同時(shí)具備科學(xué)與藝術(shù)的成 份：我們運(yùn)用電腦與統(tǒng)計(jì)方法,這是屬于科學(xué)的成份；我們需要透過個(gè)人的判斷進(jìn) 行解釋,這是屬于藝術(shù)的成份。