什么是股指期貨的杠桿性

　　談到股指期貨大家就會(huì)想到什么是股指期貨合約以及股指期貨的空頭交易特性，那么股指期貨的另一個(gè)特性——杠桿性，我們了解的不多，除了空頭交易，股指期貨的另一特性——杠杠性也將極大的提高新策略的投資績效。

　　首先，投資相同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)值，高杠桿率產(chǎn)品能夠大量節(jié)省所需要的資金成本，從而將更多的資金投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，獲取無風(fēng)險(xiǎn)利潤。假設(shè)1 000萬總額的資金額中，股指期貨的杠杠率為10，要撬動(dòng)300萬的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)額度，只需要投資30萬的資金，而剩余的970萬投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。這比起直接投資300萬于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而只剩700萬投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而言要多了近270萬。更重要的，當(dāng)市場趨勢判斷正確的情況下，高杠桿也能帶來巨大收益;在10倍杠桿率條件下，1000萬的資本金額最多可以投資1億的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，比原有資產(chǎn)額多了近九千萬。這意味著通過杠桿率能夠放大10倍的收益。

　　一方面，高杠杠性帶來了高收益率的可能，與此同時(shí)，也帶來了高損失率的可能。投資組合保險(xiǎn)策略的核心在于損失有限，能夠保本?；谶@種保險(xiǎn)思想，新策略中也將適當(dāng)降低股指期貨的杠桿率，以減少風(fēng)險(xiǎn)。在傳統(tǒng)的投資組合保險(xiǎn)策略中，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資的額度=M *(總資產(chǎn)— 要保額度)，投資乘數(shù)一般大于1，因而能夠起到放大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)額度的作用。而在新策略中，由于股指期貨本身杠桿的存在，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資的額度=(總資產(chǎn) —要保額度)* M *杠桿率。實(shí)際投資金額=風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額度/杠桿率=(總資產(chǎn)一要保額度)*M，為了降低投資的杠桿。新策略中投資乘數(shù)一般擬定為小于1。假設(shè)資本金1000萬，杠桿率為10.投資乘數(shù)為0.3.要保額度為900萬。根據(jù)上述，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資額度應(yīng)該會(huì)減少。當(dāng)然具體的情況要根據(jù)市場的走勢具體分析，從而做出正確的判斷。

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