需要可能時(shí)發(fā)明之母,也可能不是,但一定是投機(jī)之父。動(dòng)能是5項(xiàng)可讓我們短線獲利的觀念之一,它就是牛頓所說(shuō)的動(dòng)者恒動(dòng)。股票及商品期貨也適用這項(xiàng)定律：一旦價(jià)格開(kāi)始往某個(gè)方向波動(dòng),就極可能會(huì)朝那個(gè)方向繼續(xù)前進(jìn)。然而衡量動(dòng)能的方法之多,簡(jiǎn)直是有多數(shù)交易員,就育多數(shù)種方法,我當(dāng)然不想逐一探討,只選擇我覺(jué)得有用以及在交易時(shí)采用的觀念來(lái)討論。還有其他許多種方法,只要是有豐富創(chuàng)造力的人都可以超越我。至于數(shù)學(xué)家們,本章是你們可以把所有技巧、觀念及公式帶進(jìn)來(lái)玩的地方。在這里你們肯定比我們這些只懂得基本加減乘除的人更具有優(yōu)勢(shì)。
我懷疑,在80年代中期以前是否有人完全了解市場(chǎng)是怎樣運(yùn)作的。當(dāng)然,我們知道什么叫趨勢(shì)、什么叫做市場(chǎng)超買(mǎi)及超賣(mài),也稍微了解型態(tài)、季節(jié)性波動(dòng)、基本面等等。但我們的確不知道趨勢(shì)是如何產(chǎn)生的,或者說(shuō)得更明白一點(diǎn),趨勢(shì)是怎么開(kāi)始、怎么結(jié)束的。我們現(xiàn)在了解了,而你也該開(kāi)始學(xué)習(xí)這些價(jià)格結(jié)構(gòu)與波動(dòng)的基本道理。
趨勢(shì)是從我稱之為“價(jià)格活動(dòng)的爆炸點(diǎn)”開(kāi)始的。更明確地說(shuō),假如價(jià)格在一小時(shí)、一天、一周、一月（視你選擇的趨勢(shì)時(shí)段而定）中,發(fā)生爆炸性的上揚(yáng)或下挫,市場(chǎng)就會(huì)持續(xù)朝那個(gè)方向前進(jìn),直到有一股等量或更大的相反爆炸性力量出現(xiàn)為止,這就是眾所周知的價(jià)格波動(dòng)擴(kuò)張,或稱“波動(dòng)突破”,這是道格·布利根據(jù)我1980年的早期著作所創(chuàng)造的概念。
它的意思是說(shuō),價(jià)格從中心點(diǎn)產(chǎn)生一股爆炸性突破,由此建立了整個(gè)趨勢(shì)。在此我們會(huì)遇到兩個(gè)問(wèn)題：第一,什么是爆炸性突破（向上或向下的變動(dòng)幅度要多大）；第二,我們要選擇哪一點(diǎn)作為衡量?jī)r(jià)格擴(kuò)張的起點(diǎn)。
讓我們從頭開(kāi)始研究有那些數(shù)據(jù)可以用來(lái)衡量?jī)r(jià)格擴(kuò)張的幅度。
由于我的研究著眼于價(jià)格出現(xiàn)快速的爆炸性變動(dòng),我采用每日區(qū)間的價(jià)差,即每日最高價(jià)與最低價(jià)的差距。這個(gè)數(shù)值可以代表市場(chǎng)每天的波動(dòng)幅度,只有當(dāng)波動(dòng)幅度超過(guò)近期波幅,趨勢(shì)才會(huì)發(fā)生變化。
這種測(cè)量方式又有好幾種,你或許可以采用過(guò)去若干天的平均區(qū)間、不同波段的價(jià)位點(diǎn)等等。但總體而言,我發(fā)現(xiàn)用昨日區(qū)間做比較較為準(zhǔn)確。例如,昨日大麥的區(qū)間價(jià)差是12美分,如果今天的價(jià)差區(qū)間超出12美分某個(gè)百分點(diǎn),（http://metacaptainamerica.com/）趨勢(shì)大概就會(huì)改變了,至少我們值得賭它會(huì)改變。這清楚地代表著價(jià)格受到某些新刺激朝著某個(gè)方向變動(dòng)的軌跡。價(jià)格就像其他物體,有了動(dòng)力之后就會(huì)向某個(gè)方向前進(jìn)。
情況就是這樣簡(jiǎn)單,偶發(fā)的區(qū)間價(jià)差遠(yuǎn)超過(guò)前一日的區(qū)間價(jià)差,并暗示著目前的市場(chǎng)方向可能會(huì)出現(xiàn)變化。
這樣的結(jié)論引出第二個(gè)問(wèn)題：我們要從哪一點(diǎn)開(kāi)始來(lái)衡量?jī)r(jià)格擴(kuò)張的變動(dòng)是向上還是向下？大多數(shù)交易員都認(rèn)為我們應(yīng)該從今天的收盤(pán)價(jià)開(kāi)始算起。這是很典型的想法,我們通常是用收盤(pán)價(jià)衡量?jī)r(jià)格的變動(dòng),但這不是正確的答案。我等一下會(huì)討論這點(diǎn),先讓我們考慮應(yīng)該用哪些點(diǎn)來(lái)衡量擴(kuò)張的起點(diǎn)。我的結(jié)論是,最適合加減某個(gè)波動(dòng)擴(kuò)張值的價(jià)格點(diǎn)是明天的開(kāi)盤(pán)價(jià)。我一向都使用這個(gè)開(kāi)盤(pán)價(jià)的技巧來(lái)進(jìn)行交易。
我們可以用這種方式來(lái)發(fā)現(xiàn)另一可能讓我們獲利的價(jià)格擴(kuò)張機(jī)會(huì)。我不會(huì)因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)這種技術(shù)就馬上進(jìn)行交易,而會(huì)在時(shí)機(jī)合適的時(shí)候,用它做為判斷是否進(jìn)場(chǎng)的技巧。
所有我了解的進(jìn)場(chǎng)技巧,從移動(dòng)平均線到趨勢(shì)線,到振蕩指標(biāo),以及頗受歡迎的簡(jiǎn)單數(shù)學(xué)表格等等,從來(lái)沒(méi)有一個(gè)系統(tǒng)化的進(jìn)場(chǎng)技巧比價(jià)格波動(dòng)突破更能讓人持續(xù)獲利。這是我進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易、研究或所見(jiàn)過(guò)的所有交易中,最經(jīng)常采用的一種技巧?，F(xiàn)在讓我們來(lái)看看使用這基本觀念的幾個(gè)方法。
簡(jiǎn)單的每日區(qū)間突破模式
從前面的敘述里,我們已經(jīng)知道應(yīng)該把突破的價(jià)值幅度加到明天的開(kāi)盤(pán)價(jià)位上?，F(xiàn)在問(wèn)題出現(xiàn)了,最佳的價(jià)值幅度應(yīng)該是多少？有很多數(shù)值都很好,但最簡(jiǎn)單的一種就是把今日區(qū)間的某個(gè)比重加到明天的開(kāi)盤(pán)價(jià)。我在20年前初次發(fā)現(xiàn)這個(gè)簡(jiǎn)單的方法,之后就經(jīng)常用它賺到錢(qián)。
靈活而善于推理的交易員應(yīng)該提出：“在看漲的日子里,能不能在更接近價(jià)格波動(dòng)擴(kuò)張的地方買(mǎi)進(jìn)；在看跌的日子里,我們是否可以選擇更低的價(jià)位進(jìn)場(chǎng)？至于出場(chǎng)時(shí)機(jī),是否能在上漲或下跌趨勢(shì)明顯的日子持有倉(cāng)位更久？這樣的問(wèn)題可能會(huì)沒(méi)完沒(méi)了,但仍必須提出來(lái),以便讓績(jī)效達(dá)到更好。”
如何觀察價(jià)格波動(dòng)
第三種衡量?jī)r(jià)格潛在波動(dòng)擴(kuò)張的方法,是觀察價(jià)格在過(guò)去幾天內(nèi)波動(dòng)的情形。麥克·查立克用一套他設(shè)計(jì)并命名為“鷹爪”的系統(tǒng)來(lái)詮釋這個(gè)概念,其基本概念就是觀察過(guò)去幾年來(lái)價(jià)格從某一點(diǎn)到下一點(diǎn)之間的波動(dòng)狀態(tài)。可供作研究的這類時(shí)點(diǎn)相當(dāng)多。
我觀察市場(chǎng)活動(dòng)所用的方法第一步是,衡量3天前最高點(diǎn)到今天最低點(diǎn)之間的價(jià)格變動(dòng)量；第二步是用一天前最高點(diǎn)減去3天前的最低點(diǎn),算出波動(dòng)的差距；最后,以這些數(shù)據(jù)中的最大值作為價(jià)格波動(dòng)的衡量基準(zhǔn),然后設(shè)計(jì)出價(jià)格的緩沖值,以做為明天開(kāi)盤(pán)價(jià)的加項(xiàng)（買(mǎi)價(jià)）或減項(xiàng)（賣(mài)價(jià)）。
這套系統(tǒng)表現(xiàn)還不錯(cuò)：由1982年至1998年間標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨的表現(xiàn)結(jié)果來(lái)看,它是賺錢(qián)的。其規(guī)則為：在超過(guò)開(kāi)盤(pán)價(jià)位80％的波動(dòng)價(jià)值之處買(mǎi)進(jìn)；在低于開(kāi)盤(pán)價(jià)120％的波動(dòng)價(jià)值處賣(mài)出,用1750美元作為止損點(diǎn),認(rèn)賠殺出。這套系統(tǒng)從1982年到1998年間賺了122837美元,每筆交易平均獲利228美元。
如何表現(xiàn)得更好
通常大家總是會(huì)問(wèn),我們可以表現(xiàn)的更好嗎？我們能做得更好的最后一招就是用每周交易日作篩選來(lái)大幅提升績(jī)效?，F(xiàn)在先跳過(guò)這一點(diǎn)并引進(jìn)一個(gè)基本面的參考量：債券價(jià)格對(duì)股價(jià)的影響。
現(xiàn)在試著把這項(xiàng)觀念當(dāng)成是一個(gè)過(guò)慮器。規(guī)則很簡(jiǎn)單,只要今天的債券收盤(pán)價(jià)高于5天前的價(jià)格,就是買(mǎi)進(jìn)信號(hào)；而當(dāng)債券價(jià)格低于35天前的價(jià)格時(shí),則是賣(mài)出信號(hào)。我們的理由是建立在常識(shí)之上：債券價(jià)格較高時(shí)表示股市看漲；債券價(jià)格較低時(shí)表示股市看跌。
這樣作的結(jié)果差異很大！平均每筆交易的獲利由228美元升高到281美元,而最大平倉(cāng)虧損金額從13025美元陡降到5250美元。但最棒的是,在原先采用“沒(méi)有過(guò)慮”的交易當(dāng)中,最慘的時(shí)候輸?shù)?150美元,但此處以債券為過(guò)濾器之后,最大的損失不過(guò)是2075美元而已！
更進(jìn)一步的思考
假如你能夠提出下面這個(gè)問(wèn)題,那你差不多就可以滿師了：如果債券市場(chǎng)已經(jīng)幫我們確認(rèn)了股市是處于多頭或空頭,此時(shí)如果我們采用每周交易日的最佳信號(hào)從事交易,那么結(jié)果將會(huì)如何？
再一次的結(jié)果是事實(shí)勝于雄辯：將所有的資料組合起來(lái),我們贏得短線交易的機(jī)會(huì)會(huì)更大。請(qǐng)注意交易筆數(shù)是大幅下降,這表示我們暴露在風(fēng)險(xiǎn)中的機(jī)會(huì)變小,而每筆交易的平均獲利卻增加了。我們的利潤(rùn)雖然降到76400美元,但每筆平均獲利跳升到444美元,最大平倉(cāng)虧損金額維持在5921美元的水準(zhǔn),但獲利的比率則高達(dá)90％。
我們?cè)谶@里所做的,是把不符合我們?nèi)?xiàng)條件的交易全都過(guò)慮出來(lái)。在短期波動(dòng)中,利用這種過(guò)慮后的方式進(jìn)行交易,可以讓你比其他短線交易員更早一、兩年享受清閑的生活。而且這有額外的好處：你可以通過(guò)使用過(guò)濾的方式把交易的需求交給市場(chǎng)做決定。這意味著你無(wú)須每天都做交易,自然而然地會(huì)迫使你減少交易的次數(shù)。積極的交易員往往是輸家,挑選時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)投機(jī)的人更有機(jī)會(huì)成為贏家,因?yàn)槲覀儼鸦I碼放在對(duì)我們有利的地方,這才算是智慧的投機(jī)。
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