解讀利率對債券影響的知識

　　在金融生活中利率是我們經(jīng)常接觸的概念，比如貸款時，房貸利率高低決定了貸款者在未來的還款利息。同樣，在債券投資中利率對債券價格也有所影響。在接下來的文章中，贏家財富網(wǎng)會和大家分享利率對債券的影響。

　　利率是影響債券價值的主要因素，債券價格由其現(xiàn)金流和貼現(xiàn)決定，票息與本金在債券發(fā)行后被確定，所以債券價格的上漲、下跌受貼現(xiàn)率影響最大。而利率品種指的是沒有違約風險的債券品種，所以利率品種的貼現(xiàn)率又叫無風險利率。

　　無風險利率是其他利率及資產(chǎn)價格的基礎(chǔ)，在現(xiàn)代，中央銀行通過直接(間接)影響無風險利率實現(xiàn)宏觀調(diào)控目標。中國人民銀行以直接設(shè)定銀行存貸款基準利率及準備金率影響市場資金面，進而影響無風險利率水平。

　　看到這里，會有人問：中央銀行是怎樣決定無風險利率水平的呢?通常來講，央行政策目標包括充分就業(yè)、經(jīng)濟增長極穩(wěn)定通貨膨脹。美國學者指出，央行設(shè)計經(jīng)濟增長、通脹目標水平及中性利率水平，再算出當前經(jīng)濟增長、通脹偏離目標幅度加權(quán)平均值，在此數(shù)值上和中性利率水平相加就是聯(lián)邦基金目標利率。換句話說就是在經(jīng)濟增長或者是通脹比目標水平低，那么央行所設(shè)置的基準理論就會比中性利率水平低，目的是刺激經(jīng)濟增長，避免通貨緊縮;反之則奕然。

　　但經(jīng)濟形勢在變化，所以央行所認為的適宜的無風險利率水平也在變化，這樣中長期無風險利率就由市場對未來無風險利率水平的預期決定，而該預期在很大程度上又由市場對未來經(jīng)濟增長和通脹的預期決定。在市場覺得未來經(jīng)濟增長會變差時，市場就會預期央行會降息，進而債券價格就會上漲;反之，債券價格就會下降。

　　影響債券價值的主要因素——利率的相關(guān)知識到這兒就和大家介紹完畢，希望對債券投資者們了解這部分知識能夠有所幫助。另外，如果大家還想學習其他債券知識，請繼續(xù)關(guān)注本欄目的更新。