我國企業(yè)債券發(fā)育不良的主要原因

　　(1)企業(yè)債券信譽度低。債主要是依靠信譽，但從目前的社會現(xiàn)實狀況看，人們普遍對企業(yè)債券缺乏應(yīng)有的信任感，而且也的的確確發(fā)生過許多發(fā)債企業(yè)不能如期償債的情況，債券償還危機比較普遍。之所以國債和金融企業(yè)的債券發(fā)行量比較工商企業(yè)更多，其根本原因不僅僅只是因為前者的實力有保障，也在于他們在老百姓心中有更多的信任感，不會被欺騙。

　　(2)有關(guān)的管理弱化。這包括法律制度的建立健全，以及認(rèn)真執(zhí)行法律規(guī)章的嚴(yán)格程度。企業(yè)債券是一種金融商品，購買者購買后的正當(dāng)權(quán)益必須得到有效保護(hù)，發(fā)生問題后必須得到及時妥善地解決;國家的有關(guān)部門必須要通過一套有效的辦法對企業(yè)的資倍進(jìn)行鑒別，排除問題企業(yè)發(fā)行債券的可能性，把債務(wù)糾紛控制在最低限度內(nèi)，在相當(dāng)長的時期里我們最好全部采用有擔(dān)保的企業(yè)債券形式。

　　(3)企業(yè)債券利率偏低，對投資者來說，購買債券能帶來多大收益，是做出投資選擇必須考慮的重要因素之一。在相對于國債或金融債券具有較低信譽的一般企業(yè)債券而言，如果其收益率并不更高，那么可以想象，人們是不會熱情購買企業(yè)債券的。以往我們的企業(yè)債券利率基本上是比照銀行存款利率再向上浮動一個百分點來制訂的，對投資者沒有多大吸引力。從發(fā)債企業(yè)的角度看也有問題，利率高了必然加重企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān)，增加到期還本付息的壓力。而且，敢于用較高利率發(fā)債者.往往是效益較好的企業(yè)，從銀行獲得貸款也應(yīng)比較容易，因此企業(yè)會在發(fā)行債券籌資和尋求貸款之間進(jìn)行比較，走成本更低的道路。不過就一般正常情況而言，企業(yè)發(fā)行債券的成本會低于銀行貸款成本。

　　(4)市場流動性差。企業(yè)債券不熱也由于企業(yè)債券的一、二級市場發(fā)育不良.如90%以上的企業(yè)債券是通過場外交易進(jìn)行，極大地局限了其流動性.加之人們更樂于投資股票、國債，企業(yè)債券市場人氣低迷，脫手不易，處于僵滯狀態(tài)。

　　綜述各方面原因，目前我國企業(yè)債券基本上是處于安全性、收益性和流通性較低的狀況中，加之經(jīng)濟(jì)不景氣因素影響，陷入困境的企業(yè)增多，其市場低迷也就可想而知了，但是這種情況并不妨礙我們積極從事企業(yè)債券市場體系的建設(shè)與完善，在這方面我們應(yīng)有所改變。