長(zhǎng)期持有：如何拿得住(五)

　　
　　巴菲特能做長(zhǎng)期投資的第二顆非常與眾不同的心是信心。決心長(zhǎng)期持有的前提是對(duì)長(zhǎng)期持有收益會(huì)更高有著堅(jiān)定的信心。
　　
　　與愛(ài)人長(zhǎng)相守,一生只愛(ài)一人,死了都要愛(ài),并不是一種盲目的行為,而是對(duì)未來(lái)幸福有充分的信心。
　　
　　無(wú)數(shù)人的婚姻經(jīng)驗(yàn)表明,與一個(gè)心愛(ài)的人相伴一生,幸福的程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于與無(wú)數(shù)個(gè)你根本不了解的人風(fēng)流一夜。
　　
　　長(zhǎng)期持股,死了都不賣(mài),并不是一種盲目的行為,而是對(duì)未來(lái)回報(bào)有著充分的信心。
　　
　　巴菲特一生的經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：長(zhǎng)期持有一只股票數(shù)年甚至數(shù)十年,收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于短線(xiàn)頻繁買(mǎi)賣(mài)數(shù)百只股票。
　　
　　"我們也并不認(rèn)為其他人能夠像蜜蜂一樣從一朵小花飛到另一朵小花來(lái)取得長(zhǎng)期的投資成功。"
　　
　　生活中有那么多人癡迷于買(mǎi)彩票,想中獎(jiǎng)一夜發(fā)大財(cái),卻不愿努力工作辛苦賺些小錢(qián)積累成大錢(qián)。
　　
　　巴菲特早已明白,短線(xiàn)波段操作,看起來(lái)似乎賺錢(qián)又快又多又爽,其實(shí)事實(shí)正如相反,天天累得要命快進(jìn)快出,只能賺小錢(qián)；長(zhǎng)期持有,一動(dòng)不動(dòng),卻能輕輕松松、慢慢賺大錢(qián)。
　　
　　巴菲特說(shuō)得沒(méi)錯(cuò)吧？沒(méi)有,巴菲特之所以決心長(zhǎng)期持股不動(dòng),關(guān)鍵在于他對(duì)長(zhǎng)期投資更成功有著巨大的信心,而且這種信心建立在理性的分析上。
　　
　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),一時(shí)的暴利并不代表他在長(zhǎng)期（數(shù)年甚至數(shù)十年）內(nèi)的盈利,經(jīng)常的微利卻可以轉(zhuǎn)化成長(zhǎng)期內(nèi)的巨大收益。
　　
　　長(zhǎng)線(xiàn)投資比短線(xiàn)投機(jī)更成功,關(guān)鍵在于復(fù)利的巨大威力,這正是巴菲特長(zhǎng)期投資的根本信心所在。
　　
　　復(fù)利,是世界第八大奇跡。
　　
　　愛(ài)因斯坦說(shuō)："人們所知道的最大奇跡是什么？是復(fù)利。"
　　
　　富蘭克林說(shuō)："復(fù)利這塊神奇的石頭能夠把鉛變成金子的。記住,金錢(qián)是會(huì)增值的,錢(qián)能生錢(qián),錢(qián)能生更多的錢(qián)。"
　　
　　巴菲特的長(zhǎng)期合作伙伴芒格感嘆到："如果既能理解復(fù)利的威力,又能理解獲得復(fù)利的艱難,就等于抓住了理解許多事情的精髓。"
　　
　　巴菲特之所以今天能夠擁有巨大的財(cái)富,關(guān)鍵在于復(fù)利。
　　
　　如果你在51年前的1956年,巴菲特剛剛開(kāi)始管理投資時(shí),給他一個(gè)1萬(wàn)美元的小雪球,巴菲特現(xiàn)在會(huì)把它變成一個(gè)3億美元的超級(jí)巨大的大雪球。
　　
　　也許你沒(méi)有想到,這個(gè)超級(jí)大雪球只有50層,平均每一層只比上一層增厚24.2%。
　　
　　1962年在巴菲特合伙公司的年報(bào)中,巴菲特推算了1492年西班牙女王如果不支持哥倫布航海而將3萬(wàn)美元以復(fù)利進(jìn)行投資的話(huà),170年后收益將高達(dá)2萬(wàn)億美元,這個(gè)結(jié)果讓我們對(duì)復(fù)利的力量大吃一驚。
　　
　　想象一下,你手里有一張足夠大的白紙。
　　
　　現(xiàn)在,你的任務(wù)是,一張紙厚度只有0.1毫米,也就是說(shuō)1萬(wàn)張紙才有1米高。
　　
　　那么,把它折疊52次,它有多高？一個(gè)冰箱？一層樓？或者一棟摩天大廈那么高？不是,差太多了,它的厚度是2.25萬(wàn)億公里,超過(guò)了地球和太陽(yáng)之間的距離1.5萬(wàn)億公里50%。
　　
　　到現(xiàn)在,我拿這個(gè)例子問(wèn)過(guò)十幾個(gè)人了,只有兩個(gè)人說(shuō),這可能是一個(gè)想象不到的高度,而其他人想到的最高的高度也就是一棟摩天大樓那么高。
　　
　　折疊52次的高度如此恐怖,但如果僅僅是將52張白紙各折疊一次后放在一起呢？只不過(guò)是10.4毫米。
　　
　　這就是復(fù)利與單利的區(qū)別。
　　
　　長(zhǎng)期投資就是一張紙連續(xù)折疊很多次,短線(xiàn)投機(jī)是一張紙折疊一次,然后再折疊另一張紙。
　　
　　顯然52張紙各折疊一次,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如一張紙連續(xù)折疊52次。
　　
　　與你根本不了解的女人各過(guò)上一年,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如與一個(gè)心愛(ài)的女人連續(xù)過(guò)上52年,成為金婚夫婦。
　　
　　事實(shí)上,每結(jié)婚又離婚一次,成本是巨大的。
　　
　　巴菲特告訴我們,投資同樣如此,在同樣的復(fù)利利率下,連續(xù)多次進(jìn)行不同的投資,收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如長(zhǎng)期持有單一的投資。
　　
　　因?yàn)槊看钨I(mǎi)入又賣(mài)出股票一次,交易成本和稅收成本也是巨大的。
　　
　　成本越大,你最終拿到手的凈利潤(rùn)越少。
　　
　　頻繁買(mǎi)賣(mài)投資,利潤(rùn)會(huì)隨著復(fù)利大幅增加,同樣成本也會(huì)由于復(fù)利大幅減少,造成投資凈利潤(rùn)大幅減少。
　　
　　而長(zhǎng)期投資于單一項(xiàng)目有兩重好處：一方面能夠通過(guò)復(fù)利快速增收,同時(shí)由于交易次數(shù)大大減少而快速節(jié)支。
　　
　　巴菲特小時(shí)候看漫畫(huà)時(shí),就明白了長(zhǎng)期投資一個(gè)股票遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)短期頻繁投資多個(gè)股票的道理。