股指期貨的反向套利案例解析

　　股指期貨相對于股票投資來說，風(fēng)險(xiǎn)比較小，因此有很多部分投資者去投資股指。如何運(yùn)用股指套利?大家都知道有一種套利方式，是反向套利。反向套利是如何做到的呢?今天筆者就為大家?guī)砹朔聪蛱桌陌咐Ｍ軌驇椭蠹铱焖俚娜ダ斫?

　　關(guān)于反向套利的定義，筆者在前面已經(jīng)有介紹過了，如果您想要學(xué)習(xí)，可以點(diǎn)擊進(jìn)入學(xué)習(xí)。反向套利是否真的存在呢?這是很多投資股指的朋友心中的疑惑，筆者在這里想說，反向套利當(dāng)然是存在的，而且反向套利其實(shí)與正向套利的過程是大致相同的。我們看下面的案例。

　　2007年10月22日，滬深300指數(shù)現(xiàn)貨當(dāng)日收盤5,472點(diǎn)?，F(xiàn)假設(shè)IF0711當(dāng)日收盤價(jià)為4,888點(diǎn)，即期貨價(jià)格向下偏離現(xiàn)貨價(jià)格584點(diǎn)，該合約于2007年11月16日到期。假設(shè)目前的國債到期收益率為3.80%，滬深300指數(shù)年平均紅利率為2%。判斷有無套利機(jī)會。

　　第一步：計(jì)算IF0711合約的理論價(jià)值。10月22日至11月16日共25天，因此IF0711合約的期貨理論價(jià)格為5479點(diǎn)。

　　第二步：計(jì)算股票交易成本，其中主要包括印花稅、交易傭金和過戶費(fèi)。目前印花稅率為0.3%，過戶費(fèi)是0.1%，交易傭金上限為0.3%，我們按照該上限估算，總的交易成本為0.7%，現(xiàn)貨買賣交易共計(jì)2次，一次是套利開始時(shí)賣空，另一次是期貨到期時(shí)再買回，故總的交易成本為1.4%(贏家江恩財(cái)富網(wǎng)metacaptainamerica.com提供)。因此，股票交易成本為5472點(diǎn)乘以1.4%也就是77點(diǎn)。

　　第三步：計(jì)算其他成本，主要包括沖擊成本、套利時(shí)間差異、指數(shù)樣本調(diào)整和指數(shù)跟蹤誤差等導(dǎo)致的成本。如果按照年平均2%估計(jì)，那么其他成本為5472點(diǎn)乘以2%乘以25天在處于365天等于7點(diǎn)。

　　第四步：計(jì)算融券成本。我們可以參照三個月貸款利率4.77%來計(jì)算融券成本。由此得出融券成本為5472點(diǎn)乘以4.77%乘以25天在處于365天等于18點(diǎn)

　　第五步：判斷有無套利機(jī)會?？偟奶桌杀緸?7點(diǎn)加上7點(diǎn)加上18點(diǎn)等于102點(diǎn)。從IF0711合約的期貨理論價(jià)格為5479點(diǎn)扣除成本102點(diǎn)后得5377點(diǎn)，從5377點(diǎn)大于4888點(diǎn)可以得出存在套利機(jī)會的結(jié)論。

　　以上就是股指期貨的反向套利案例介紹，相信大家對此已經(jīng)明白了，如果您想要學(xué)習(xí)股票短線選股技巧可以點(diǎn)擊進(jìn)入!最后期望大家投資順利!

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