交易技巧中對(duì)沖交易的目的是什么

　　1.降低風(fēng)險(xiǎn)

　　對(duì)沖交易的目的就在于它能夠降低風(fēng)險(xiǎn)。而降低風(fēng)險(xiǎn)的根本原因在于期貨價(jià)格的走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)基本一致。對(duì)于某一個(gè)特定的商品來(lái)說(shuō)，無(wú)論是現(xiàn)貨價(jià)亦或是期貨價(jià)，都會(huì)受到很多相同因素的影響，如天氣的變化，旱、澇、風(fēng)、蟲(chóng)等自然災(zāi)害，如果現(xiàn)貨的價(jià)格上漲，那么期貨價(jià)格也會(huì)上漲，在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入現(xiàn)貨的同時(shí)，也在期貨市場(chǎng)賣出期貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)盈利，而期貨市場(chǎng)會(huì)虧損，盈利和虧損進(jìn)行抵銷后，價(jià)格穩(wěn)定在原來(lái)的水平上，就達(dá)到了保值目的。如果現(xiàn)貨與期貨的價(jià)格走勢(shì)是越來(lái)越低，則現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格買高而受損，但期貨市場(chǎng)補(bǔ)回了結(jié)對(duì)沖會(huì)盈利，可以抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損。

　　例如，某商人從國(guó)外訂購(gòu)一批生膠，價(jià)格為每公噸300美元，規(guī)定4月交貨，由于生膠價(jià)格起伏很大，出于保值目的，該商人在簽訂進(jìn)口合約時(shí)，在商品交易所賣出4月份的相等的期貨合約，每公噸306美元。后來(lái)價(jià)格果然下跌，四月份進(jìn)口生膠到貨后，該商人按每公噸296美元的價(jià)格，把該批生膠賣給生產(chǎn)廠家，現(xiàn)貨交易每公噸虧損10美元。與此同時(shí)，期貨市場(chǎng)上的生膠合約也跌至每公噸296美元，商人將期貨合約結(jié)清后，每公噸盈利10美元，兩相抵補(bǔ)，該商人避免了生膠價(jià)格下跌造成的損失。在本例中，如果生膠價(jià)格上漲，該商人在期貨市場(chǎng)中虧損，但在現(xiàn)貨市場(chǎng)中卻獲利，仍可達(dá)到保值目的。

　　2.獲利

　　但是，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)畢競(jìng)是兩個(gè)各自分立的市場(chǎng)，價(jià)格升跌幅度在同一時(shí)間并不完全一致，這個(gè)幅度的差別仍需要套期保值者承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)類似于廠家投?；馂?zāi)保險(xiǎn)，萬(wàn)一工廠被燒也不可能得到全部重建費(fèi)用的賠償。同時(shí)，這個(gè)差別也為對(duì)沖者造成一個(gè)額外獲利的機(jī)會(huì)，使得他在運(yùn)用對(duì)沖交易方法時(shí)，不僅能保值，而且可能賺到額外的利潤(rùn)。

　　事實(shí)上，利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨地位的目的是利用現(xiàn)貨與期貨的價(jià)格差異，較現(xiàn)貨單方面的介位差風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)要小些，所以對(duì)沖交易即使不能絕對(duì)消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，仍能把可能發(fā)生價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)損失降低到最小限度。現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格高度的相關(guān)性也正是對(duì)沖交易動(dòng)用日益廣泛的原因。

　　許多人參加對(duì)沖交易除保值愿望以外，還有一個(gè)附帶目的，那就是獲利。這一點(diǎn)使得“基差”(The Basis)成為對(duì)沖交易人士最重要的考慮因素。