債券回購是什么？什么是債券回購

　　債券回購是什么?債券回購是銀行借入短期資金的一種方式.銀行在出售證券時，約定在將來某一天按照一個較高的價格再將證券買回來。所以債券回購就類似于以債券為擔保的貸款，比純粹以信用為基礎的同業(yè)拆借風險低很多。對信用等級相同的金融機構(gòu)來說，債券回購利率低于同業(yè)拆借利率。回購交易一般在銀行同業(yè)間進行，但中央銀行也會利用公開市場操作進行證券回購以調(diào)控商業(yè)銀行的超額準備金。多數(shù)回購交易是隔夜交易，即當天出售證券，次日再將證券購回，長期回購協(xié)議的期限可長達1年。在債券知識中，回購交易的反向操作就是逆回購，即銀行買入證券后約定在將來某一天再將證券賣還給證券出售方。是銀行的一項資產(chǎn)業(yè)務。當前，商業(yè)銀行的債券回購可分為質(zhì)押式回購和買斷式回購。

　　1) 債券質(zhì)押式回購

　　債券質(zhì)押式回購。是交易雙方進行的以債券為質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務，是資金融入方(正回購方)在將債券出質(zhì)給資金融出方(逆回購方)融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返還資金。逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券的融資行為?？捎糜诨刭彽膫侵附?jīng)中國人民銀行批準可用于在全國銀行間債券市場進行交易的政府債券、中央銀行債券以及金融債券等記賬式債券。按照人民銀行(全國銀行間債券市場債券交易管理辦法)，在回購期間，交易雙方不得動用質(zhì)押的債券(質(zhì)押的債券將被凍結(jié))，回購期限不得超過365天?；刭彽狡诤笳刭彿綉凑蘸贤s定的金額返還回購項下的資金。并解除質(zhì)押關系，不得以任何方式展期。在進行回購交易過程中，以券融資方應確保在回購交易達成至回購日期間，其在登記結(jié)算機構(gòu)保留存放的用于質(zhì)押的債券量大于融入資金量，否則以按賣空國債的規(guī)定予以處罰;以資融券方在初始交易前必須將足夠的資金存入所委托的證券背業(yè)部的證券交易結(jié)算資金賬戶。在回購期內(nèi)不得動用質(zhì)押的債券。(文章來自于贏家財富網(wǎng)http://metacaptainamerica.com)

　　2) 債券買斷式回購

　　債券買斷式回購，是指債券持有人(正回購方)將債券轉(zhuǎn)賣給債券購買方(逆回購方)的同時，交易雙方約定在未來的某一天，正回購方再以約定價格從逆回購方買回相等數(shù)量同種債券的交易行為。在回購的首期結(jié)算日，正回購方將債券所有權轉(zhuǎn)讓給逆回購方，并約定在到期結(jié)算日。逆回購方必須按約定的價格，將相等數(shù)量的同種債券返售給正回購方，所以買斷式回購實際上是一次賣出和一次買入兩筆現(xiàn)券交易的組合。按照人民銀行2004年《全國銀行間債券市場債券買斷式回購業(yè)務管理規(guī)定》，買斷式回購的期限由交易雙方商討確定，但最長期限不得超過91天。交易雙方不得以任何方式延長回購期限。同時，為了降低資金融出方的風險，雙方可以“按照交易對手的信用狀況協(xié)商設定保證金或保證券。設定保證券時，回購期間保證券應在交易雙方中的提供方托管賬戶凍結(jié)”。

　　3) 質(zhì)押式回購和買斷式回購的區(qū)別

　　質(zhì)押式回購和買斷式回購的區(qū)別主要在于：在質(zhì)押式回購中，融券方(逆回購方)不擁有標的債券的所有權，在回購期內(nèi)，融券方?jīng)]有權利對標的債券進行處置;而在買斷式的回購交易中，標的債券的所有權發(fā)生了轉(zhuǎn)變，融券方在回購期內(nèi)擁有標的債券的所有權，可以對標的債券進行操作，只要到期時有足夠的同種債券返售給正回購方即可。所以買斷式回購下，大量回購債券依然流通，解決了質(zhì)押式回購下大量債券被凍結(jié)的問題，保證了市場上可供交易的數(shù)量，增加了債券市場的流動性。(更多關于債券的知識，請關注我們的贏家財富網(wǎng)http://metacaptainamerica.com)

　　中國人民銀行也會利用債券回購來調(diào)控市場流動性.回購包括正回購和逆回購兩種。正回購是中國人民銀行向一級交易商賣出的有價證券，并約定在未來某個特定的日期買回有價證券，是中央銀行從市場收回流動性的操作。正回購到期則為中央銀行向市場投放流動性的操作。逆回購是中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來某一特定日期將有價證券賣給一級交易商，是中央銀行向市場上投放流動性的行為，逆回購到期則為中央銀行從市場收回流動性的操作。