認(rèn)識(shí)債券市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的功能

　　對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，債券是—種有效的投資工具，操作得好，可以是發(fā)家致富的幫手，可以讓人走向幸福的曙光。對(duì)國(guó)家和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)講，它的作用有以下五點(diǎn)：

　　一、融資功能

　　債券市場(chǎng)屬于經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的一塊重要組成部分，它能使資金的供需雙方相通相用，給資金不足的籌集資金。

　　二、資金流動(dòng)導(dǎo)向功能

　　發(fā)展好的企業(yè)發(fā)行的債券，一般比較受廣大投資者喜歡，為此發(fā)行時(shí)利率較低，籌資成本較小;相反，發(fā)展不好的企業(yè)發(fā)行的債券有相對(duì)較大的風(fēng)險(xiǎn)，就不太受投資者歡迎，籌資成本較大。因此，通過(guò)債券市場(chǎng)，資金得以向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，從而有利于資源的優(yōu)化配置。

　　三、宏觀調(diào)控功能

　　一是債券市場(chǎng)成為實(shí)施貨幣政策的工具。一國(guó)中央銀行作為國(guó)家貨幣政策的制定和實(shí)施部門，大部分通過(guò)存款準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和利率等，發(fā)揮它們的調(diào)控功能。其中，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)就是中央銀行通過(guò)在債券市場(chǎng)上買賣債券來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的目的。在經(jīng)濟(jì)過(guò)度進(jìn)而需要減少貨幣供應(yīng)的時(shí)候，中央銀行就會(huì)將債券賣出，收斂金融機(jī)構(gòu)或者人們持有的—部分貨幣，進(jìn)而抑制經(jīng)濟(jì)的過(guò)度運(yùn)轉(zhuǎn);當(dāng)經(jīng)濟(jì)不好進(jìn)而需要增加貨幣的供給時(shí)，則反之。二是通過(guò)發(fā)行國(guó)債為積極財(cái)政政策的實(shí)施籌集資金，為拉動(dòng)內(nèi)需做出貢獻(xiàn)。

　　四、投資功能

　　債券市場(chǎng)為各機(jī)構(gòu)調(diào)劑資金余額、選擇流動(dòng)性管理工具、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和使資產(chǎn)多樣化創(chuàng)造了條件。各機(jī)構(gòu)可以通過(guò)債券市場(chǎng)進(jìn)行現(xiàn)券交易、回購(gòu)，有效、靈活地調(diào)節(jié)資金余缺，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，提高創(chuàng)利能力。在目前環(huán)境下，國(guó)債和政策性金融債券具有流動(dòng)性和安全性高的特點(diǎn)，這與機(jī)構(gòu)投資者的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)即安全性、流動(dòng)性和盈利性的統(tǒng)一相符合，而成為各機(jī)構(gòu)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)流動(dòng)性的主要工具。

　　五、定價(jià)功能

　　國(guó)債基準(zhǔn)利率的形成為各類金融資產(chǎn)定價(jià)提供了重要參考。從國(guó)際金融市場(chǎng)的情況看，其利率成為基準(zhǔn)利率的金融資產(chǎn)具備以下特點(diǎn)：市場(chǎng)參與度高，市場(chǎng)影響力大，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，利率波動(dòng)小，且具有傳導(dǎo)作用，中央銀行可能通過(guò)調(diào)整該基準(zhǔn)利率來(lái)影響其他資產(chǎn)的價(jià)格。隨著銀行間債券市場(chǎng)的快速發(fā)展，作為一種無(wú)本金風(fēng)險(xiǎn)融資利率，大宗交易的國(guó)債利率開始對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的形成發(fā)揮作用。

　　認(rèn)識(shí)債券市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的功能

　　對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，債券是—種有效的投資工具，操作得好，可以是發(fā)家致富的幫手，可以讓人走向幸福的曙光。對(duì)國(guó)家和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)講，它的作用有以下五點(diǎn)：

　　一、融資功能

　　債券市場(chǎng)屬于經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的一塊重要組成部分，它能使資金的供需雙方相通相用，給資金不足的籌集資金。

　　二、資金流動(dòng)導(dǎo)向功能

　　發(fā)展好的企業(yè)發(fā)行的債券，一般比較受廣大投資者喜歡，為此發(fā)行時(shí)利率較低，籌資成本較小;相反，發(fā)展不好的企業(yè)發(fā)行的債券有相對(duì)較大的風(fēng)險(xiǎn)，就不太受投資者歡迎，籌資成本較大。因此，通過(guò)債券市場(chǎng)，資金得以向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，從而有利于資源的優(yōu)化配置。

　　三、宏觀調(diào)控功能

　　一是債券市場(chǎng)成為實(shí)施貨幣政策的工具。一國(guó)中央銀行作為國(guó)家貨幣政策的制定和實(shí)施部門，大部分通過(guò)存款準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和利率等，發(fā)揮它們的調(diào)控功能。其中，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)就是中央銀行通過(guò)在債券市場(chǎng)上買賣債券來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的目的。在經(jīng)濟(jì)過(guò)度進(jìn)而需要減少貨幣供應(yīng)的時(shí)候，中央銀行就會(huì)將債券賣出，收斂金融機(jī)構(gòu)或者人們持有的—部分貨幣，進(jìn)而抑制經(jīng)濟(jì)的過(guò)度運(yùn)轉(zhuǎn);當(dāng)經(jīng)濟(jì)不好進(jìn)而需要增加貨幣的供給時(shí)，則反之。二是通過(guò)發(fā)行國(guó)債為積極財(cái)政政策的實(shí)施籌集資金，為拉動(dòng)內(nèi)需做出貢獻(xiàn)。

　　四、投資功能

　　債券市場(chǎng)為各機(jī)構(gòu)調(diào)劑資金余額、選擇流動(dòng)性管理工具、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和使資產(chǎn)多樣化創(chuàng)造了條件。各機(jī)構(gòu)可以通過(guò)債券市場(chǎng)進(jìn)行現(xiàn)券交易、回購(gòu)，有效、靈活地調(diào)節(jié)資金余缺，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，提高創(chuàng)利能力。在目前環(huán)境下，國(guó)債和政策性金融債券具有流動(dòng)性和安全性高的特點(diǎn)，這與機(jī)構(gòu)投資者的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)即安全性、流動(dòng)性和盈利性的統(tǒng)一相符合，而成為各機(jī)構(gòu)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)流動(dòng)性的主要工具。

　　五、定價(jià)功能

　　國(guó)債基準(zhǔn)利率的形成為各類金融資產(chǎn)定價(jià)提供了重要參考。從國(guó)際金融市場(chǎng)的情況看，其利率成為基準(zhǔn)利率的金融資產(chǎn)具備以下特點(diǎn)：市場(chǎng)參與度高，市場(chǎng)影響力大，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，利率波動(dòng)小，且具有傳導(dǎo)作用，中央銀行可能通過(guò)調(diào)整該基準(zhǔn)利率來(lái)影響其他資產(chǎn)的價(jià)格。隨著銀行間債券市場(chǎng)的快速發(fā)展，作為一種無(wú)本金風(fēng)險(xiǎn)融資利率，大宗交易的國(guó)債利率開始對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的形成發(fā)揮作用。