投資是一種經(jīng)濟(jì)活動，經(jīng)濟(jì)活動的通用語言是數(shù)字。我們的財富增長的過程都是用數(shù)字表示的，股票投資者的財富顯示在證券賬戶上，就是一堆數(shù)字，而投資者所做的事就是與數(shù)字為伴。研究事物，通常會利用統(tǒng)計的數(shù)字去揭示事物的客觀規(guī)律。企業(yè)的財務(wù)部門是企業(yè)必不可少的部門，財會之所以發(fā)展成今天一門重要的學(xué)科，就是因?yàn)樗岩粋€企業(yè)的經(jīng)營情況用數(shù)字進(jìn)行了描述，依據(jù)數(shù)字信息，企業(yè)的經(jīng)營者就知道該怎樣做。林園講過，買股票就是買企業(yè)，你要做到與這家上市公司的老板一樣了解公司恐怕是不可能的，而且你也很少有林園那樣的專業(yè)精神去到處調(diào)研，你了解知道企業(yè)經(jīng)營狀況的唯一途徑就是研究企業(yè)的財報。所以，了解財報數(shù)字背后的含義對你很重要。
具體可以從如下6個角度考慮：
1. 市盈率與成長性的關(guān)系
市盈率即市價盈利率，又叫本益比。它是上市公司的股票在最新年度每股的盈利與該公司最新股價的比率。
市盈率＝公司股票最新市價/公司最新年度每股盈利
市盈率是分析股票市價高與低的重要指標(biāo)，是衡量股票投資價值的一種方法，是一個風(fēng)險指標(biāo)。它反映了某種股票在某一時期的收益率，成了市場上影響股價諸多因素的綜合指標(biāo)。市盈率綜合了投資的成本與收益兩個方面，可以全面地反映股市發(fā)展的全貌，因而在分析上具有重要價值。市盈率不僅可以反映股票的投資收益，而且可以顯示其投資價值。市盈率的急劇上升，可能使炒股有利可圖，使多頭活躍。
市盈率的作用還體現(xiàn)在可以作為確定新發(fā)行股票初始價格的參照標(biāo)準(zhǔn)。如果股票按照溢價發(fā)行的方法發(fā)行的話，要考慮按市場平均投資潛力狀況來定溢價幅度，這時股市各種類似股票的平均市盈率便可作為參照標(biāo)準(zhǔn)。
成長性，不同人有不同的看法，簡單說就是企業(yè)持續(xù)盈利的能力，這是投資股票獲得復(fù)合增長的重要前提，所以林園強(qiáng)調(diào)要能算清楚三年的賬。
林園選擇股票的標(biāo)準(zhǔn)是：假如他選擇的股票市盈率是20倍，如果他能確定未來3年該股的復(fù)合增長在20%以上，一般情況下他會考慮買入。即市盈率倍數(shù)等于未來3年復(fù)合增長的最低百分比數(shù)。
2. 在未來3年復(fù)合增長率大于18%的公司中去選
復(fù)合增長率過低的公司不值得投資。至于為什么定在18%這個標(biāo)準(zhǔn)，林園沒有特別的說明，這只是他多年來對公司成長以及投資的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)中得出的一個標(biāo)準(zhǔn)。18%只是最低限度，當(dāng)然越高越好，這樣才可能享受到每年股價翻倍的樂趣。
盈利增長是股價上漲的動力。如果沒有盈利的增長，就會缺少投資者購買的動力。即使股價偏低，也只能指望其股價實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性上漲，而不能持續(xù)上漲。這也是為什么熊市中都能有不斷創(chuàng)新高的股票，而那些不能持續(xù)增長的股票在熊市氛圍下就會吞掉你的投資收益，這就是不管指數(shù)漲跌，永遠(yuǎn)敢于滿倉的一個原因。
3. 選擇產(chǎn)品毛利率在20%以上的企業(yè)
產(chǎn)品毛利率的定義在前面已經(jīng)解釋過，這個數(shù)字不但代表了企業(yè)的盈利能力，還反映了企業(yè)的定價權(quán)和市場地位。產(chǎn)品毛利率越高越好，這樣的企業(yè)就是那些有著特許經(jīng)營權(quán)的企業(yè)。壟斷行業(yè)的利潤大家都見識過，盡管人們痛恨這些壟斷企業(yè)，但在投資市場中他們卻是人人爭搶的品種。2006年上半年，電力、石油石化、電信行業(yè)的利潤在國內(nèi)所有行業(yè)中位列前三，分別增長了46%、28.2%、7%，合計實(shí)現(xiàn)利潤3109.9億元。中移動、中石油等國內(nèi)壟斷行業(yè)的龍頭企業(yè)都在香港上市，國際投資者每年都分享著中國經(jīng)濟(jì)成長的果實(shí)，而國內(nèi)投資者卻在水深火熱中掙扎。這些企業(yè)現(xiàn)在要回歸A股市場，先前很多投資者都認(rèn)為是利空，但只要他們繼續(xù)保持著持續(xù)高利潤增長的空間，那就是投資的好品種。話說回來，產(chǎn)品毛利率應(yīng)當(dāng)穩(wěn)定趨升，不能有下降的趨勢。否則，你就要注意其中發(fā)生了什么問題，就要關(guān)心是否繼續(xù)持有還是賣出了。
4. 在盈利總數(shù)大的公司中去選
航母總是能在大風(fēng)大浪中平穩(wěn)運(yùn)行，一家企業(yè)賺錢多了，證明了它的市場地位；企業(yè)的各種發(fā)展都需要錢，技術(shù)改造、產(chǎn)品升級、市場拓展、規(guī)模擴(kuò)大等等；而這些又進(jìn)一步確保了它的市場地位，投資這些企業(yè)幾乎可以終身相伴。國內(nèi)上市公司中，這樣的企業(yè)并不在少數(shù)，如招商銀行、貴州茅臺、五糧液、上海機(jī)場、銅都銅業(yè)等。那些盈利總數(shù)只有幾百萬元的公司不要選，因?yàn)檫@點(diǎn)錢很難有剩下來用作二次投資的，這樣第二年的業(yè)績就很難保證。更重要的是企業(yè)錢多了，即使股價不上漲，分紅也是很可觀的。比如2006年的分紅狀元——馳宏鋅鍺，以每股收益5.3152元的高價成為中國滬深兩市第一績優(yōu)股，而其向全體股東每10股送紅股10股派發(fā)現(xiàn)金紅利30元的分紅方案，更是創(chuàng)下了中國Ａ股歷史上最大的分紅紀(jì)錄。所以，選擇這樣的公司往往會有意外驚喜。
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