3. 上海機(jī)場套利過程
2006年5月，中銀國際邀請林園參加他們在大連舉辦的一個(gè)投資者交流會，期間，他聽說上海機(jī)場也發(fā)認(rèn)沽權(quán)證，每10股送7.5份認(rèn)沽權(quán)證，行權(quán)期為12個(gè)月，行權(quán)價(jià)為13.6元，但當(dāng)時(shí)上海機(jī)場股價(jià)還在12元附近，行權(quán)期只剩下9個(gè)月，責(zé)任人是上海機(jī)場集團(tuán)。他聽后的第一反應(yīng)是趕緊借錢買入，而且是越多越好。因?yàn)樯虾C(jī)場集團(tuán)是不可能拿77億現(xiàn)金來行權(quán)的，發(fā)生行權(quán)的可能性很小，并且上海機(jī)場的業(yè)績也不錯，13.6元就是上海機(jī)場的保底價(jià)，9個(gè)月內(nèi)上海機(jī)場的股價(jià)肯定要比行權(quán)價(jià)高很多，因?yàn)樯虾C(jī)場的流通盤很大，被拋到13.6元/股以下很容易，但他想到那時(shí)上海機(jī)場的大股東肯定比他還著急！他怕啥！因此，有人會把股價(jià)維持在比較高的位置。這種天大的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會錯過了就不會有第二次，而這也只是簡單地復(fù)制五糧液的無風(fēng)險(xiǎn)套利原理。
有朋友問林園，這樣明明白白的東西為什么沒有人買？林園說，他也搞不清楚，五糧液發(fā)認(rèn)沽權(quán)證7.96元/股，可五糧液的股票還跌到過6.13元/股，也許正是由于證券市場的這種漲漲跌跌的波動，才給了他賺錢的機(jī)會，否則，他也賺不到錢。
從上面幾個(gè)案例看出，林園的這幾個(gè)操作，原理都很簡單，風(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)時(shí)看起來似乎很大，但認(rèn)真分析，這中間根本沒有風(fēng)險(xiǎn)，既然沒有風(fēng)險(xiǎn)，何不嘗試一番，更何況是一些具有內(nèi)在價(jià)值的股票呢。
058市場風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場波動相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)1. 由共同因素引起；2. 影響所有證券的收益；3. 無法通過分散投資來化解；4. 與證券投資收益相關(guān)；1. 購買力風(fēng)險(xiǎn)；2. 貨幣市場風(fēng)險(xiǎn)；3. 市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；定 義051特 征包含的風(fēng)險(xiǎn)種類非市場風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場波動無關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)1. 由特殊因素引起；2. 影響某種證券的收益；3. 可以通過分散投資來化解；4. 與證券投資收益不相關(guān)；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等；圖4 招行轉(zhuǎn)債2005年3月21日～2006年9月28日K線圖圖5 招商銀行2003年10月～2007年3月K線圖圖6 五糧液2006年3月8日～2007年2月16日K線圖圖7 上海機(jī)場2006年4月7日～2007年2月16日K線圖不要在錯誤的方向上狂奔王子也會變成癩蛤蟆>>>中國股神11.40→5.90→178.00→100.08→19.96→5.86→6.48→33.18→20.50→30.15→
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