新三板合格投資者標(biāo)準(zhǔn)以及其變化、最新改革

　　新三板合格投資者門(mén)檻在今年出現(xiàn)了降低。在2020年全面深化新三板改革中對(duì)于這一標(biāo)準(zhǔn)門(mén)檻進(jìn)行了降低。將基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和精選層的投資門(mén)檻分別下調(diào)至200萬(wàn)元、150萬(wàn)元和100萬(wàn)元?？赡軙?huì)繼續(xù)降低門(mén)檻。

　　從2019年10月25日開(kāi)始證監(jiān)會(huì)就對(duì)于新三板進(jìn)行了改革，目前這一市場(chǎng)的參與者約為165萬(wàn)，是去年2019年的3.7倍。降低門(mén)檻不容易。之前的投資門(mén)檻是500萬(wàn)。然而我們可能會(huì)繼續(xù)降低門(mén)檻。

　　談到近期轉(zhuǎn)板公開(kāi)征求意見(jiàn)的政策，2020年6月證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于新三板在轉(zhuǎn)板上市的若干意見(jiàn)；11月深交所公開(kāi)征求轉(zhuǎn)板上市方式的意見(jiàn)，標(biāo)志著轉(zhuǎn)板上市工作即將進(jìn)入實(shí)際操作階段，這對(duì)進(jìn)一步開(kāi)拓優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)成長(zhǎng)空間、完善多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制具有重要意義。讓新三板上市公司的融資發(fā)展路徑更加清晰，投資者的長(zhǎng)期投資策略更加多元化。新三板服務(wù)中小企業(yè)從小到大，全鏈一站式市場(chǎng)服務(wù)能力進(jìn)一步增強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期更加明確。

　　總體而言轉(zhuǎn)板上市條件大多與科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板一致，選定公司的股東數(shù)量和交易量是轉(zhuǎn)板對(duì)選定公司的新要求，兩個(gè)交易所都要求轉(zhuǎn)板公司的股東數(shù)量不少于1000人；董事會(huì)審議通過(guò)的轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事項(xiàng)決議公告日前連續(xù)60個(gè)交易日（不含停牌日）累計(jì)成交股份不少于1000萬(wàn)股。

　　同時(shí)縮短了轉(zhuǎn)板的審計(jì)時(shí)限提高了效率。上交所《轉(zhuǎn)板上市辦法》稱(chēng)，轉(zhuǎn)板上市是證券交易所變更，不涉及股票公開(kāi)發(fā)行，只需審核上市并報(bào)證監(jiān)會(huì)備案即可，無(wú)需履行登記手續(xù)。鑒于轉(zhuǎn)板公司在精選層面上市期間一直受到持續(xù)監(jiān)管，并有規(guī)范的操作基礎(chǔ)，審核時(shí)限從首次公開(kāi)發(fā)行的3個(gè)月縮短至2個(gè)月，深交所《轉(zhuǎn)板上市辦法》還規(guī)定將在受理，之日起2個(gè)月內(nèi)決定是否批準(zhǔn)在轉(zhuǎn)板上市，以進(jìn)一步提高審核效率。

　　274家公司打算進(jìn)入精選層，并正在加緊審查

　　2020年新三板創(chuàng)新型公司數(shù)量大幅增加，比新三板全面深化改革前增加1.74倍，財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)認(rèn)可度明顯改善。目前共有274家公司宣布有意進(jìn)入遴選層，102家公司已在受理正式開(kāi)業(yè)。國(guó)有股轉(zhuǎn)讓公司正在加大審計(jì)力度，在保證質(zhì)量的前提下提高審計(jì)效率，推出盡可能多的上市公司

　　a股全面實(shí)施注冊(cè)制是大勢(shì)所趨，2020年10月22日在2020金融街論壇年會(huì)分論壇上透露，在進(jìn)行科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)后，在全市場(chǎng)推廣注冊(cè)制的條件已逐步具備，證監(jiān)會(huì)正在研究制定在全市場(chǎng)推廣的實(shí)施方案。新三板的其中，注冊(cè)制和注冊(cè)制的內(nèi)容有些不同。

　　不斷提高上市公司質(zhì)量

　　新三板應(yīng)不斷提高市場(chǎng)治理能力，為市場(chǎng)健康運(yùn)行奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。監(jiān)管體系同步完善，監(jiān)管效率提高，發(fā)揮監(jiān)管合力和科技監(jiān)管優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)綜合管理能力增強(qiáng)，上市公司質(zhì)量不斷提高，各類(lèi)違法違規(guī)行為得到嚴(yán)厲打擊，投資者合法權(quán)益得到加強(qiáng)保護(hù)。

　　新三板合格投資者自然人想?yún)⑴c上市股票交易需要滿(mǎn)足哪些條件？

　　對(duì)于自然人投資者，在申請(qǐng)權(quán)限開(kāi)通前10個(gè)交易日，精選層、創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層要求我名下的證券賬戶(hù)和資金賬戶(hù)的資產(chǎn)分別不低于每天100萬(wàn)元、150萬(wàn)元和200萬(wàn)元（不包括投資者通過(guò)融資融券整合的資金和證券）。另外自然人投資者需要有投資經(jīng)歷、工作經(jīng)歷或者就業(yè)經(jīng)歷。2年以上證券，基金和期貨，投資經(jīng)驗(yàn)或2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)?；虻?條第1款第1項(xiàng)規(guī)定的證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、銀行，商業(yè)保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、行業(yè)協(xié)會(huì)備案或注冊(cè)的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金經(jīng)理等金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員的經(jīng)驗(yàn)。以上投資經(jīng)歷、工作經(jīng)歷或就業(yè)經(jīng)歷，任何一個(gè)都可以滿(mǎn)足。

　　新三板合格投資者非自然人想?yún)⑴c上市股票交易需要滿(mǎn)足哪些條件？

　　法人機(jī)構(gòu)和合伙企業(yè)，精選層、創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層要求法人機(jī)構(gòu)實(shí)收資本或?qū)嵤展杀竞秃匣锲髽I(yè)實(shí)收資本出資額分別達(dá)到100萬(wàn)元、150萬(wàn)元和200萬(wàn)元以上。

　　此外證券資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司的產(chǎn)品、期貨資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、行業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募基金等符合第八條第一款第二項(xiàng)、第三項(xiàng)要求的理財(cái)產(chǎn)品，《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》。社?；稹⑵髽I(yè)年金等養(yǎng)老基金、慈善基金等社會(huì)福利基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）等機(jī)構(gòu)投資者可以參與整個(gè)市場(chǎng)的股票發(fā)行和交易。

　　由于投資者適合性要求與市場(chǎng)水平掛鉤，當(dāng)上市公司市場(chǎng)水平調(diào)整時(shí)，可以繼續(xù)交換該股的票。不符合相應(yīng)市場(chǎng)水平的合格投資者要求，但有相應(yīng)持股記錄的投資者，對(duì)該股券擁有相同的交易權(quán)限。上市公司水平調(diào)整后，投資者已經(jīng)買(mǎi)入并賣(mài)出的上市公司股票仍可繼續(xù)買(mǎi)入并賣(mài)出。

　　不符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)的投資者上市時(shí)的股東和定向發(fā)行持有公司股份的股東，不符合其所持有的股票市場(chǎng)水平所對(duì)應(yīng)的投資者準(zhǔn)入條件的，為限制性投資者，可以買(mǎi)賣(mài)其所持有的或者已經(jīng)持有的上市公司股份。此外不符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)的投資者可以通過(guò)投資于上市股票的基金和理財(cái)產(chǎn)品間接參與新三板市場(chǎng)。

　　投資者想?yún)⑴c新三板掛牌公司就要符合上述的標(biāo)準(zhǔn)才可以進(jìn)行。