對定向增資無限售期要求的新三板交易規(guī)則

　　最新的業(yè)務(wù)規(guī)則中不再對新三板增資后的新增股份限售期進行規(guī)定。這意味著在新三板參與定向增資的投資者，可與掛牌公司協(xié)商確認(rèn)新增股份的鎖定期問題。如果能夠達(dá)成一致意見，投資者所獲得的新增股份可在完成定向增發(fā)后，隨時進入市場流通。這將大大激發(fā)機構(gòu)投資者參與定向增資認(rèn)購的積極性。

　　實際操作中，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員所持新增股份應(yīng)按照《公司法》中的相關(guān)的規(guī)定進行限售：公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%;所持本公司股份自公司股票上市交易之口起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。

　　新三板定向發(fā)行無限售期要求的制度與主板、創(chuàng)業(yè)板的定向增發(fā)鎖定期制度有著極大的區(qū)別。參與主板和創(chuàng)業(yè)板定向增發(fā)的投資者，其認(rèn)購的股份鎖定期不得低于12個月;如果是參與認(rèn)購的是控股股東或?qū)嶋H控制人，則認(rèn)購股份的鎖定期不得低于36個月。

　　一、無限售條件的定向增發(fā)案例

　　《北方躍龍科技(北京)股份有限公司定向增資方案》(2013)中明確：本次定向增資的新增股份登記在中國證券登記結(jié)算有限公司深圳分公司。新增股份為無限售條件的人民幣普通股。

　　二、有限售條件的定向增發(fā)案例

　　《天津舜能潤滑科技股份有限公司定向增資方案》(2013)中提到：本次定向增資的新增股份登記在中國證券登記結(jié)算有限公司深圳分公司。新增股份為有限售條件的人民幣普通股。本次增資股東天津舜能投資有限公司及大元投資集團有限公司承諾，自完成工商變更登記之日起的十二個月內(nèi)，不進行轉(zhuǎn)讓，也不由發(fā)行人回購該等股份。