2000年的市場調(diào)整和融資融券

　　通過解讀融資融券細則解讀與交易案例發(fā)現(xiàn)，繼1929年之后美國證券市場上又出現(xiàn)過幾次“金融恐慌”。在眾多的證券市場風(fēng)暴中，只有2000年納斯達克證券市場的崩潰引發(fā)了全球性的經(jīng)濟衰退，其中融資融券業(yè)務(wù)的推波助瀾功不可沒。

　　納斯達克證券市場的飽沫在2000年4月中旬被戳破。從2000年1月起，證券市場的融券問題就已經(jīng)引起了廣泛的關(guān)注。

　　一家證券公司的首席市場戰(zhàn)略家艾倫·斯克瑞卡(Alan Skerainka)先生在2000年1月27日表示了對市場融資融券業(yè)務(wù)的優(yōu)慮。他說，“這是一個十分嚴(yán)肅的題目，必須引起關(guān)注，因為融資業(yè)務(wù)是投資者信心的真實度量。”他還說，“當(dāng)你看到數(shù)量眾多的人利用融資方式購買股票時，它告訴你一件率，即大家都認為股票市場下跌的可能性很小。其實，我們從歷史中得知股票市場并非是一個單向車道。”(文章來自贏家財富網(wǎng)http://metacaptainamerica.com)

　　時任美國聯(lián)邦儲備委員會，簡稱FRB或美聯(lián)儲主席的艾倫·格林斯播先生也表示了他對融資債務(wù)高企的關(guān)注。他在2000年1月26日向參議院作證時曾說中央銀行正在研究這一問題.并且，美聯(lián)儲和美國證券會也開始聯(lián)手調(diào)查市場融資的普遍性和深入程度。

　　統(tǒng)計資料顯示，1998年美國投資者的貸款額為1410億美元。截至1999年12月31日，美國投資者為了購買股票而在市場上借入的資金達到2285億美元，比1998年增加了62%，而1990年這個數(shù)字僅為350億美元。在2000年4月證券市場出現(xiàn)大調(diào)整之前，美國股票市場的融資債務(wù)高達2500億美元。

　　股票市場超乎尋常的泡沫和迅速增長的融資債務(wù)甚至引起了美國政府的高度關(guān)注。2000年的3月21日，美國眾議院下的國內(nèi)和國際貨幣政策，以及銀行業(yè)和金融業(yè)服務(wù)兩個委員會召開聯(lián)席聽證會，特別回顧和討論了貨幣政策和貸款利率升降對目前股票市場和投資者，特別是對中小投資者的影響問題。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://metacaptainamerica.com)

　　與此同時，美國的短期利率也自1999年6月的4.75%升至2000年的5月的6.5%。

　　納斯達克證券市場的綜合指數(shù)在2000年3月9日一舉突破了5000點大關(guān)，但在2002年10月9日跌到了近年的最低點1108點。納斯達克證券市場泡沫破滅之后引發(fā)了全球性的股票市場危機和經(jīng)濟衰退，直到2005年納斯達克證券市場的綜合指數(shù)才重新回到了2000點以上。

　　完全可以說，美國證券市場在2000年出現(xiàn)調(diào)整時的狀況與1929年如出一轍。當(dāng)時的證券市場虛假信息泛濫，欺詐行為在證券金融機構(gòu)的逐利欲望之下層出不窮，市場缺乏有效的監(jiān)管及規(guī)范以及瘋狂的信用交易推波助瀾，把市場飽沫推向了極至。