融資融券運(yùn)作中的風(fēng)險管理

　　在融資融券業(yè)務(wù)的運(yùn)行過程中是怎么樣控制存在的風(fēng)險的?有什么樣的規(guī)則?

　　1、證券公司中的風(fēng)險控制

　　證券公司是融資業(yè)務(wù)中資金的提供方，承擔(dān)了客戶不能償還借款的信用風(fēng)險。因此需要客戶提供足額的擔(dān)保證券，并且要對客戶資信進(jìn)行評估。證券公司的風(fēng)險控制主要為：

　　(1)流動性風(fēng)險控制

　　證券公司開展融資業(yè)務(wù)的資金來源為自有和借貸資金，且給客戶的融資資金一般要被客戶長期占用。因此，這就會影響公司的流動性指標(biāo)、資產(chǎn)負(fù)債指標(biāo)等一系列相關(guān)的風(fēng)險控制監(jiān)管指標(biāo)。

　　(2)控制措施

　　試點(diǎn)初期，證券公司主要以自有資金開展融資業(yè)務(wù)，并以凈資本為監(jiān)管手段，使其業(yè)務(wù)規(guī)模與凈資本水平相匹配。待業(yè)務(wù)成熟之后，可允許證券公司拓展新的如發(fā)行次級債、中長期債等融資渠道。

　　2、客戶信用風(fēng)險控制

　　證券公司可能會面臨到期融資客戶不能償還其融資款，甚至對其擔(dān)保證券平倉后所得資金還不足償還其融資款的信用風(fēng)險。

　　控制措施：證券公司加強(qiáng)客戶在開戶時的資質(zhì)認(rèn)定，并要求客戶在融資時須有相當(dāng)數(shù)量的擔(dān)保證券。證券公司在交易系統(tǒng)上增加警戒指標(biāo)及平倉指標(biāo)的及時電子通知功能。證券公司加強(qiáng)對客戶融資額度的管理，包括兩個方面:一是對融資保證金比率的動態(tài)管理;二是對融資的限額管理。實(shí)時根據(jù)客戶擔(dān)保證券變化計算融資限額，當(dāng)超限額時，及時與客戶進(jìn)行溝通直到強(qiáng)行平倉達(dá)到限額。證券公司制訂詳細(xì)的融資業(yè)務(wù)管理制度，加強(qiáng)對關(guān)鍵環(huán)節(jié)的控制。證券公司對融資融券業(yè)務(wù)系統(tǒng)平臺實(shí)行集中化、標(biāo)準(zhǔn)化管理。

　　3、行使平倉權(quán)的風(fēng)險控制

　　證券公司行使平倉權(quán)時，可能產(chǎn)生平倉范圍、平倉權(quán)濫用、平倉未履行平倉通知義務(wù)的爭議及選擇被平倉證券及平倉時機(jī)的風(fēng)險。

　　控制措施：監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)議范本，證券公司與客戶簽訂標(biāo)準(zhǔn)化的融資協(xié)議，作為強(qiáng)制處置擔(dān)保證券的承諾及法律依據(jù)，約定證券公司有在達(dá)到約定的平倉條件時的強(qiáng)制平倉權(quán)。

　　為約束證券公司對平倉權(quán)的使用，采用如下方法:平倉之前，證券公司須對客戶履行通知義務(wù);證券公司內(nèi)部須對平倉權(quán)的使用方法及具體流程有嚴(yán)格規(guī)定。

　　4、操作風(fēng)險控制

　　因?qū)θ谫Y交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)或缺乏必要的后臺技術(shù)支持而引致的風(fēng)險。

　　控制措施：證券公司制訂詳細(xì)的操作制度和流程，其中應(yīng)包含融資業(yè)務(wù)所涉及的每個環(huán)節(jié)的關(guān)鍵點(diǎn)及相應(yīng)控制措施;將操作流程固化入柜臺系統(tǒng)實(shí)行自動化管理，減少人為干擾;監(jiān)管部門實(shí)時監(jiān)控?fù)?dān)保證券的情況;客戶信用資金納入第三方存管體系管理。

　　5、非法融資風(fēng)險控制

　　由于現(xiàn)有證券公司的資金渠道較為有限，主要依靠自有資 金，因此，當(dāng)業(yè)務(wù)的需求迅速擴(kuò)大的時候，證券公司或分支機(jī)構(gòu)可能會出現(xiàn)非法融資行為。

　　控制措施:監(jiān)管部門在業(yè)務(wù)試點(diǎn)初期，應(yīng)以證券公司凈資本 指標(biāo)為監(jiān)控手段，對市場融資額進(jìn)行總量控制。同時，在業(yè)務(wù)成熟后，逐步增加證券公司的合法融資渠道，并加大對證券公司違法、違規(guī)融資行為的處罰力度。

　　6、市場操縱的風(fēng)險及控制

　　由于增加市場資金的融通，存在一些客戶進(jìn)行融資以后對某只股票進(jìn)行集中炒作而造成市場操縱。

　　控制措施：對證券公司的融資融券業(yè)務(wù)總規(guī)模進(jìn)行限制，并對證券公司凈資本指標(biāo)進(jìn)行動態(tài)監(jiān)控;設(shè)定單只證券抵押融資融券交易比率，對單只證券融資融券交易超比例進(jìn)行事后監(jiān)控;對融資融券交易信息及時公開披露;對過于集中投資某種證券的融資業(yè)務(wù)，實(shí)施重點(diǎn)跟蹤。

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