融資融券對證券市場有什么樣的影響

　　1、增加股市的流通性和交易活躍性

　　證券融資融券交易對于增加股市的流通性和交易活躍性有著明顯的作用。美國和日本的證券信用貸款規(guī)模一般都低于證券市值的2%，但是信用交易規(guī)模占證券交易金額的比重卻達到16% ~20%。我國臺灣地區(qū)證券融資融券交易的規(guī)模占總交易量的比例高達40%。近幾年來，我國證券市場機構(gòu)投資者的大力發(fā)展已使投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯的變化，價值化的投資理念開始受到了市場的認(rèn)同;十一五規(guī)劃要求證券市場要提高融資能力，這必然會增加對市場資金的需求;目前的股權(quán)分置改革雖然要求國有股流通有個漸進的過程，但無疑還是需要有巨額的承接資金。因此，未來我國證券市場的資金面還面臨較大壓力，市場交投將會逐漸的趨于平和，而推出融資融券制度有利于增加股市流通性和交易活躍性。

　　從對股市成交量的影響方面來看，引入融資融券這種信用交易方式，可以增加股市中市場的流通性，也有助于提高現(xiàn)貨的交易量。融資融券的啟動將為市場輸入增量資金，同時也會對市場產(chǎn)生積極的影響。同時，融資融券至少會進行買入、賣出或賣出、買入兩次交易，這將大大提高了證券交易的換手率。因此，引入融資融券業(yè)務(wù)可能同這種趨勢形成相互促進的態(tài)勢，而且能夠進一步地刺激交易量的上升。

　　2、充當(dāng)市場的“價格穩(wěn)定器”

　　在完善融資融券制度的條件下，市場本身以及具備了價格穩(wěn)定器的作用。其原理是：當(dāng)市場過度的投機造成了某一股票價格暴漲時，投資者可以通過融券，沽出這一股票，從而股引導(dǎo)股價回落;相反，當(dāng)某一股票被過度低估的時候，投資者可以通過融資買進該股票，從而促使股價上漲。因此，信用交易和現(xiàn)貨交易相互配合，可增加證券供求的彈性，調(diào)整現(xiàn)款現(xiàn)券供需所生成的不平衡，從而穩(wěn)定市場的價格。

　　我國股票市場是典型的單邊市，只能做多，不能做空。因此，投資者要想搏取價差收益，只有先買進股票然后才能夠高價賣出，因此導(dǎo)致市場一味地追高，市盈率高升，股價就會遠(yuǎn)遠(yuǎn)的脫離基本面。當(dāng)市場走勢下跌的時候，往往又會出現(xiàn)連續(xù)的“跳水”，直到股價下跌失去控制。雖然我國股票市場目前存在著漲跌幅限制，但是股市的波動幅度仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于海外的成熟市場。

　　從對股價波動性的影響看，通常認(rèn)為融資融券這種信用交易方式的引入短期內(nèi)可能會導(dǎo)致市場波動加大，但實際未必如此。在理性投資者控制的市場上，市場波動水平強弱與證券信用比例增減反向變化;而在投機市場上。市場波動水平強弱與證券信用比例增減同向變化。鑒于我國資本市場正處于不斷完善的進程中，理性投資者群體的培育尚需要一定時間。

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