融券賣空的風(fēng)險(xiǎn)以及意義

　　關(guān)于融券，融券的目的不是為了分紅，而是為了先高賣(賣空)，后低買，如果有人2008年年初高價(jià)賣空股票，年底低價(jià)買回，那么他就賺大了。

　　以前，美國(guó)沒有股票也可以賣空，那叫裸賣空。但是金融危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)禁止裸賣空。但是，借別人的股票賣空—融券賣空是可以的。

　　香港股市可以裸賣空，但是，①必須有足夠的資金擔(dān)保;②必須是指定的少數(shù)大盤股。

　　可能有人看到網(wǎng)上說“香港嚴(yán)禁裸賣空”，其實(shí)那里是把沒有擔(dān)保的賣空叫做裸賣空。“裸賣空”含義不同，實(shí)際上是指無擔(dān)保賣空.這樣的賣空別說香港，全世界都是禁止的.當(dāng)年萬(wàn)國(guó)證券在沒有足夠資金擔(dān)保的情況下大量賣空327國(guó)債，于是造成327事件。

　　如果不能裸賣空股票，要想先高賣后低買，就必須先融券。

　　融券賣空風(fēng)險(xiǎn)也很大。早在1834年美國(guó)就出現(xiàn)融券者賣空被通空事件。《偉大的博弈》一書記載:"1834年，市場(chǎng)飛速上漲，莫里斯運(yùn)河就是這次牛市的龍頭股，但利特爾已經(jīng)知道華爾街的許多大玩家己經(jīng)賣空了這只股票，正在等待它的下跌。利特爾看到了機(jī)會(huì)。利特爾組織了一個(gè)投機(jī)者集團(tuán)悄悄地購(gòu)買莫里斯運(yùn)河的股票。當(dāng)那些賣空者為了交付股票而到市場(chǎng)上購(gòu)買其里斯運(yùn)河的股票時(shí)，賣空者發(fā)現(xiàn)了一件可怕的事情—利特爾和他的朋友們已經(jīng)買斷了這只股票，事實(shí)上，他們已經(jīng)控制了這只股票所有的流通股。利特爾的集團(tuán)以大約10美元的平均價(jià)格買進(jìn)了這些股票，不用說，他們是決不會(huì)以這個(gè)價(jià)格將這些股票賣出的。在一個(gè)月之內(nèi)，莫里斯運(yùn)河的股價(jià)飛漲，達(dá)到每股185美元，利特爾和他的同伙大發(fā)了一筆橫財(cái)。”

　　既然融券賣空風(fēng)險(xiǎn)大，但是為什么中國(guó)證券市場(chǎng)還要推出?原來融券是為了和融資配套。而融資和融券兩者又是為了和指數(shù)期貨配套。

　　允許融資買股票，這就增加了股市潛在的購(gòu)買力：如果也允許融券賣股票，就增加了潛在的股票供應(yīng)量，兩種力量同時(shí)增加，就能減少股市失衡的可能。

　　不過融資和融券的最大受益者還是證券公司。因?yàn)檫@樣既增加了交易量，又增加了放貸業(yè)務(wù)。其次是長(zhǎng)期持有上市公司股權(quán)的股東。這些股東借出股票可以收取一定的利息，但是也不用擔(dān)心丟掉股權(quán)。

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