股指期貨的交割

　　對期貨基礎(chǔ)知識有所了解的投資者都知道，股指期貨在到期時(shí)采用現(xiàn)金交割方式，計(jì)算買賣雙方的盈虧并劃轉(zhuǎn)資金。現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)定和程序，交易雙方按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。

　　股指期貨的現(xiàn)金交割是由交易所結(jié)算機(jī)構(gòu)確定一個(gè)價(jià)格作為交割結(jié)算價(jià)，多空雙方根據(jù)這個(gè)交割結(jié)算價(jià)來結(jié)算盈虧并劃轉(zhuǎn)款項(xiàng)，這樣就完成了履約義務(wù)。

　　例如，王先生賣出3手9月份滬深300股指期貨合約，4個(gè)月后合約到期，交割結(jié)算價(jià)是3 600點(diǎn)，上一交易日的結(jié)算價(jià)為3 610點(diǎn)，比交割結(jié)算價(jià)高10點(diǎn)。由于王先生是空頭，其盈利為(3610—3600)×3×300=9 000元，通過資金的劃撥，王先生的賬戶會收到9 000元中扣除手續(xù)費(fèi)和稅收之后的凈盈利。

　　反之，張先生買入3手9月份滬深300股指期貨合約，同樣條件，那么交割時(shí)，張先生的盈虧狀況是：(3 600-3 610)×3×300 =-9 000元，即虧損9 000元。張先生相應(yīng)虧損的資金將按照規(guī)定被劃轉(zhuǎn)出去。

　　交割結(jié)算價(jià)是最后交易日的結(jié)算價(jià)格，它和每曰結(jié)算價(jià)有所不同。滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是最后交易日最后兩個(gè)小時(shí)滬深300指數(shù)的算術(shù)平均價(jià)。期貨合約的交割結(jié)算價(jià)是用滬深300指數(shù)的現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算的，而不是期貨合約的價(jià)格。

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