淺析期貨套利交易

　　任何一種證券交易，投資者的目的就是為了賺錢(qián)成為某種交易中的贏家。當(dāng)然在交易中也會(huì)出現(xiàn)各種各樣的誤區(qū)，讓投資者走向與自己目的相反的方向，期指套利也是會(huì)出現(xiàn)誤區(qū)的。那么在期貨套利中，投資者如何避免誤區(qū)，清楚的選擇適合自己的套利類(lèi)型呢?

　　投資者選擇適合自己的套利，就要先了解一下什么是套利。套利，又稱套期圖利，也叫套利交易或價(jià)差交易。套利指的是在買(mǎi)入或賣(mài)出某種期貨合約的同時(shí)，賣(mài)出或買(mǎi)入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉(cāng)的交易方式。相對(duì)于單向投機(jī)而言，期貨套利具有相對(duì)較低的交易風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又能取得較為穩(wěn)定的交易利潤(rùn)，是一種比較穩(wěn)健的投資方式。一般來(lái)說(shuō)，可以將套利分為4種類(lèi)型，分別是期現(xiàn)套利、跨期套利、跨商品套利和跨市套利。而這4種套利類(lèi)型正依據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)由小到大排列。投資者必須根據(jù)自身定位及風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)選擇適合的套利類(lèi)型進(jìn)行交易。

　　期指套利的風(fēng)險(xiǎn)要比單向投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)要小很多，當(dāng)然這并不意味著它就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，而且有的時(shí)候套利的風(fēng)險(xiǎn)要甚至要比單邊投機(jī)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更大。大家都知道，期貨合約是具有交割月到期交割的特點(diǎn)，這就使得一般投資者不能夠持倉(cāng)到交割月份，這樣差價(jià)的回歸是有可能步入了交割月份才出現(xiàn)，而且，價(jià)差的回歸利潤(rùn)普通的投資者是無(wú)法得到的。

　　投資者如果不針對(duì)自己的資金進(jìn)行管理，盲目地進(jìn)重倉(cāng)套利的話，在臨近交割月份前的“提保”過(guò)程，套利頭就可能會(huì)被迫的減倉(cāng)。當(dāng)然，如果在出現(xiàn)非常極端的漲跌板以及或長(zhǎng)時(shí)間的假期，交易所和期貨公司都會(huì)提保，那么對(duì)于已經(jīng)重倉(cāng)的一些套利單，就可能面臨追加資金的風(fēng)險(xiǎn)。在套利交易中，投資者還得防范因?yàn)闃O端行情所造成的漲跌停板所導(dǎo)致保證金水平及擴(kuò)板幅度不同帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)性。

　　傳統(tǒng)套利中的一種，就是投資者經(jīng)常在兩個(gè)品種間的價(jià)差接近歷史極限區(qū)域時(shí)進(jìn)行交易。當(dāng)然，從歷史角度來(lái)說(shuō)，在價(jià)差或比價(jià)的上限或者下限，是低風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)安全區(qū)域。使得歷史經(jīng)驗(yàn)不再靈驗(yàn)，是因?yàn)樵谀壳耙约拔磥?lái)的價(jià)差或比價(jià)就可能會(huì)因新的因素出現(xiàn)而大幅突破原來(lái)的那個(gè)極限區(qū)域。在設(shè)計(jì)套利策略模型主要還是基于統(tǒng)計(jì)套利的原則，這就會(huì)使套利策略模型在運(yùn)行的過(guò)程中遭遇“黑天鵝”。 所以在價(jià)差或比價(jià)出現(xiàn)偏離正常時(shí)，更多的應(yīng)該依賴于基本面的分析。在新的市場(chǎng)變化使得價(jià)差發(fā)生位移時(shí)，投資者就要有勇氣否認(rèn)原來(lái)的模型已經(jīng)不可以適應(yīng)新的套利方式，而且要對(duì)模型作出必要的修改。

　　在做期貨套利時(shí)，投資者往往在選擇兩個(gè)品種之間的強(qiáng)弱的對(duì)比，在對(duì)比過(guò)程時(shí)，是采用價(jià)差分析還是使用比價(jià)分析呢?當(dāng)然，這在很大的程上還是與兩個(gè)品種之間的單位價(jià)值有一定的關(guān)系。在兩個(gè)品種的單位價(jià)值相對(duì)的比較接近時(shí)就可以采用價(jià)差分析和操作，在兩個(gè)品種的單位價(jià)值相差很大時(shí)可以采用比價(jià)分析和操作。

　　期貨交易的低風(fēng)險(xiǎn)好利潤(rùn)也是倍受投資者的青睞。在套利交易中，投資者一定要認(rèn)清交易中的誤區(qū)，學(xué)會(huì)一定的技巧，才可以應(yīng)對(duì)各種交易中出現(xiàn)的狀況。點(diǎn)擊個(gè)股期權(quán)，可以幫助投資者學(xué)到更多有關(guān)投資方面的技巧，更能讓您在投資中獲取比較大的贏利。