90大級(jí)別牛市的不對(duì)稱M形波浪

　　在上一文中我們?yōu)榇蠹液?jiǎn)單介紹了一下牛市行情中的不對(duì)稱M形波浪類型特征及操作策略，在這里我們就以實(shí)際案例為期指套利交易者簡(jiǎn)單補(bǔ)充介紹一下。

　　如上圖，1990年12月19日上海證券交易所掛牌成立，1991年4月3日，深圳證券交易所掛牌成立，我國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。股市建立初期，投資者對(duì)股市并不認(rèn)同，不愿意購(gòu)買上市公司的股票。為了加快股票市場(chǎng)的發(fā)展，政府不得不動(dòng)員領(lǐng)導(dǎo)干部帶頭買股票，同時(shí)出臺(tái)多種利好政策刺激股市上漲。

　　在政府的推動(dòng)下，上證指數(shù)從96點(diǎn)起步，到1992年5月7日，1年5個(gè)月時(shí)間，股指上漲到455點(diǎn)，升幅高達(dá)3.7倍。巨大的賺錢效應(yīng)改變了投資者對(duì)股市的看法，投資者開(kāi)始蜂擁入市搶購(gòu)上市公司的股票，形成巨大的買方力量，更兼管理部門取消漲跌停板限制，股市出現(xiàn)暴漲走勢(shì)。

　　從1992年5月8日到5月26日，短短的12個(gè)交易日，股指便從455點(diǎn)上漲到1429點(diǎn)，漲幅高達(dá)2.1倍。股市的暴漲，引起管理部門對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，開(kāi)始出臺(tái)加快發(fā)行上市等利空政策，控制股市上漲速度。股市在利空政策的打壓下，獲利回吐盤(pán)涌出，引起股指暴跌。

　　1992年11月7日，股指下跌到387點(diǎn)，跌幅高達(dá)78%。為了使股市健康發(fā)展，管理部門出臺(tái)股票拆細(xì)等利好政策，鼓勵(lì)股市上漲。于是，股市再次展開(kāi)新一輪上漲行情，到1993年2月16日，股指上探1559點(diǎn)。

　　管理部門再次出臺(tái)利空政策抑制股市上漲，股市就此展開(kāi)深幅下跌走勢(shì)，于1994年7月29日下探326點(diǎn)見(jiàn)底，跌幅超過(guò)第二次上漲的幅度，創(chuàng)出新低。從1990年12月19日的96點(diǎn)上漲開(kāi)始，到1994年7月29日下探326點(diǎn)見(jiàn)底結(jié)束，股市運(yùn)行了兩輪較大級(jí)別的波浪周期行情，走出不對(duì)稱M形上漲波浪圖形。