市場中怎么樣利用期貨期權(quán)做多

　　假如說，因?yàn)樘鞖鈵毫拥膯栴}，你認(rèn)為玉米期貨合約價格在未來幾個月內(nèi)會上漲。你想通過期貨期權(quán)來獲利，那么最簡單的方式就是買入看漲期權(quán)。

　　舉個例子，七月的玉米期權(quán)價格為20美分，或價值1 000美元。相對應(yīng)的行權(quán)期貨合約價格為700美分，而此時該期貨合約的價格也是700美分。由于行權(quán)價格與目前價格相同，這個期權(quán)就是平價期權(quán)。一個月之后，期貨合約價格漲到710美分。由于該價格高于行權(quán)價格，此時的期權(quán)被稱作實(shí)值期權(quán)。相反，如果期貨合約價格低于行權(quán)價格，那么該期權(quán)為虛值期權(quán)。實(shí)值期權(quán)有內(nèi)在價值，即期貨價格與行權(quán)價格的差值。在我們的例子中為每蒲式耳10美分或每手500美元。對于玉米合約，期貨合約價格每變動1美分，合約總體價值就變動50美元。換句話說，期權(quán)至少包含內(nèi)在的價值。

　　但是，期權(quán)的價值還包含時間價值。由于期貨期權(quán)的價格有可能再上漲。通常來講，隨著時間的推進(jìn)，時間價值減少。當(dāng)期權(quán)到期時，時間價值變?yōu)榱?。在我們的例子中，假定時間價值為每蒲式耳2美分或每手100美元，那么結(jié)果就是，你的總收益是每手600 (500 +100=600)美元，你的初始投資收益率為60% (600/1 000=60%)。

　　假如價格沒有按照計(jì)劃那樣發(fā)展，玉米期貨價格下跌至698美分。此時的期貨期權(quán)就是虛值期權(quán)，也就是說沒有內(nèi)在價值。如果時間價值是100美元，你的投資損失就達(dá)到了90%。如果在期貨期權(quán)到期前，期權(quán)依然是虛值期權(quán)，那么該期權(quán)將一文不值。不幸的是，情況往往如此。

　　估計(jì)約有80%或更多的看漲期權(quán)最后都作廢了。但是投資者認(rèn)為這是一種優(yōu)勢，至少相對期貨合約而言。當(dāng)使用期貨期權(quán)時，你知道自己最大的虧損額就是權(quán)利金。而期貨合約可能導(dǎo)致額外的損失，你甚至?xí)诮灰资r接到保證金追繳通知。

　　交易者也設(shè)法避免所持有的期權(quán)變得一文不值。一種解決方法就是購買長期權(quán)益預(yù)期證券。長期權(quán)益預(yù)期證券的有效期長達(dá)數(shù)年.但是權(quán)利金非常昂貴，流動性也不充足。

　　交易者也可以用不同種類的指令來控制風(fēng)險(xiǎn)，比如止損指令、跟隨指令。但是你要注意規(guī)則，比如你要記住有些期貨期權(quán)不在夜間市場交易，所以你的指令可能會在第二天成交.而那時價格已經(jīng)有很大的變化了。

　　非常有趣的是，有些交易者傾向于買那些虛值期權(quán)。原因在于這些期權(quán)的權(quán)利金很低，看上去很便宜。但是要小心，價格低是有原因的，那就是這些期權(quán)很難具有價值。這也正是投資者注重實(shí)值期權(quán)來幫助他們獲利的原因。