你所不知道的長期國庫券期貨

　　期貨有不同的種類，也有不同的交易方式，在利率期貨中有一種長期國庫券期貨。長期國庫券期貨(T一Bond)是以長期國庫券作為交易對象的利率期貨。長期國庫券是美國財政部為籌集長期資金而向公眾發(fā)行的，其本質(zhì)與中期國庫券一樣，兩者的區(qū)別僅在于期限的長短不同。長期國庫券的期限從10年到30年不等。從1981年起，20年期的國庫券每季度出售一次，30年期的國庫券每年不定期出售三次。美國的長期國庫券由于具有富于競爭性的利率、保證及時還本付息的信譽(yù)、市場流動性強(qiáng)等特點，因此每一次拍賣都可從國內(nèi)外籌集到數(shù)千億美元的巨額資金。

　　1977年，芝加哥商業(yè)交易所開始長期國庫券期貨合約的交易，此后一直被認(rèn)為是最成功的利率期貨交易之一。這種期貨的基本交易單位為面值10萬美元，收益率為8%的長期國庫券。其期限是從期貨合約交易日算起，至少15年到期，最低價格波動幅度是31.25美元，交易月份為3月、6月、9月和12月。

　　長期國庫券期貨的報價方式與短期利率期貨的報價方式不同，采取價格報價法，而是不采取指數(shù)報價法。長期國庫券期貨以合約規(guī)定的債券為基礎(chǔ)，報出其每100美元面值的價格是多少，且以1/32為最小的報價單位。例如，標(biāo)的物為標(biāo)準(zhǔn)化的期限是20年、息票利率為8%的美國長期國庫券的期貨合約，若期貨市場報出的價格是98 - 22，則表示每100美元面值的該種國庫券的期貨價格為98-22/32美元，如果以小數(shù)點來表示，則為98.6875美元。

　　在長期國庫券期貨的交割日當(dāng)天，現(xiàn)貨市場上總是有著數(shù)十種可供期貨合約賣方選擇的可交割債券，交易所的結(jié)算單位將根據(jù)賣方所選擇的交付債券確定買方應(yīng)支付的發(fā)票金額。然而，由于各種可交割的債券在現(xiàn)貨市場的相對價格與它們在期貨市場的相對價格往往是不太一致，所以在實際交割的時候，期貨合約的賣方可以在這數(shù)十種可交割的債券中選出一種對他最為有利的債券用于交割，這就是最便宜的可交割債券的概念。所謂最便宜可交割債券是指發(fā)票金額高于現(xiàn)貨價格最大或低于現(xiàn)貨價格最小的可交割債券，換句話說，最便宜可交割債券是相對于發(fā)票的金額來說的，它是現(xiàn)貨價格最低的可交割債券。期貨合約的賣方選用這種債券交割可獲得最大的利潤或發(fā)生最小的損失。

　　以上就是長期國庫券期貨的主要內(nèi)容，如果您想要了解期貨，推薦您閱讀：在期貨交易中如何穩(wěn)定獲利