套期保值交易有助于期貨市場(chǎng)機(jī)制的實(shí)現(xiàn)

　　套期保誼者是指以期貨交易臨時(shí)替代實(shí)際貨物交易的方式來實(shí)現(xiàn)防險(xiǎn)保值目標(biāo)的期貨投資者。

　　套期保值者多為生產(chǎn)者和實(shí)用戶，具體包括生產(chǎn)商、加工商、貿(mào)易商和金融中介機(jī)構(gòu)等，他們?cè)谏a(chǎn)、加工和進(jìn)出口某種商品時(shí)，均面臨實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用套期保值的基本原理，即現(xiàn)貨價(jià)格和期貨知識(shí)價(jià)格在運(yùn)動(dòng)方向和發(fā)展趨勢(shì)上的一致性，以期貨合約買賣與對(duì)沖的獲利，抵補(bǔ)現(xiàn)貨交易的報(bào)失，從而起到固定風(fēng)險(xiǎn)成本，減弱風(fēng)險(xiǎn)作用程度的作用，實(shí)現(xiàn)保本保值目標(biāo)。

　　套期保值者在規(guī)范化期貨市場(chǎng)中的比例要超過期貨投機(jī)者，它是期貨市場(chǎng)穩(wěn)定的內(nèi)在力量和技術(shù)指標(biāo)分析。由于套期保值者以防險(xiǎn)保值為投資目標(biāo)，一般地，他們會(huì)根據(jù)現(xiàn)貨交易中的商品品種和交貨月份來選擇套期保值交易品種和合約月份，從而使套期保值交易集中在與投資客戶所做現(xiàn)貨交易有關(guān)的期貨上市品種上，使該品種的現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)、現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格保持著密切的關(guān)聯(lián)性，有助于期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的實(shí)現(xiàn)。

　　下面所列的是典型的套期保值者:

　　1.生產(chǎn)商。金屬礦產(chǎn)生產(chǎn)企業(yè)如鋼礦、鋁礦等為防范未來銅鋁價(jià)格下跌引起梢售利潤(rùn)降低而在相關(guān)金屬期貨交易所進(jìn)行套期保值交易。農(nóng)場(chǎng)主為防范收獲季節(jié)校食價(jià)格基跌可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失而在相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所進(jìn)行套期保值交易。

　　2.加工商。面粉加工廠在面臨糧食原料如小麥、玉米等的價(jià)格上漲時(shí)可能會(huì)引起成本提高利潤(rùn)減少的風(fēng)險(xiǎn)，于是選擇了套期保值交易。

　　3.實(shí)用戶。啤酒大安的實(shí)用戶是啤酒廠，橡膠的實(shí)用戶是輪胎廠。在面臨啤酒大麥價(jià)格上漲，酒廠銷售利潤(rùn)降低的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，啤酒廠自然而然地成為啤酒大麥的套期保值者。同樣地，在橡膠價(jià)格上漲時(shí)，輪胎廠的生產(chǎn)成本必然加大，鎖定成本和利潤(rùn)的必然選擇使輪胎廠成為橡膠的套期保值者。

　　4.貿(mào)易商。在對(duì)外貿(mào)易中，某些進(jìn)出口商品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)常以該商品國(guó)際主要期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格為參考，甚至在進(jìn)出口報(bào)價(jià)中，期貨價(jià)格也成為現(xiàn)貨合同價(jià)格確定的依據(jù)。這使進(jìn)出口公司面臨為進(jìn)出口商品進(jìn)行套期保值的問題，特別是五金礦產(chǎn)和糧油進(jìn)出口公司套期保值業(yè)務(wù)的開展成為必要。

　　5.中介機(jī)構(gòu)。金融中介機(jī)構(gòu)如有證券經(jīng)營(yíng)權(quán)的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)批準(zhǔn)可以從事國(guó)債期貨的套期保值業(yè)務(wù)。

　　總之，期貨機(jī)制的引進(jìn)，為各種套期保值投資客戶提供了新股配號(hào)，主動(dòng)防范風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略選擇，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必須的。

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