期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的過程

　　從歷史的一個(gè)角度看，期貨交易是市場(chǎng)上發(fā)展的一個(gè)必然的結(jié)果。人類社會(huì)就是因?yàn)橛辛松a(chǎn)，便開始出現(xiàn)了物品進(jìn)行交換，由此便出現(xiàn)了商品貨幣交換的一個(gè)關(guān)系，出現(xiàn)其他形式的商品貿(mào)易行為。隨著商品經(jīng)濟(jì)在市場(chǎng)上的不斷發(fā)展，勞動(dòng)生產(chǎn)力在社會(huì)上的不斷提高，國(guó)際貿(mào)易在市場(chǎng)上不斷的進(jìn)行開展，期貨知識(shí)開始變得重要，世界市場(chǎng)在這個(gè)時(shí)候慢慢形成，市場(chǎng)的供求現(xiàn)狀變化變得更加復(fù)雜，僅僅一次性顯示市場(chǎng)供求預(yù)期變化的交易價(jià)格，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)世界市場(chǎng)現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展。需要有能連續(xù)地反映潛在供求狀況下變化全過程的價(jià)格，以便大多數(shù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者能夠根據(jù)數(shù)據(jù)比較及時(shí)的調(diào)整商品生產(chǎn)，以及能在一定程度上避免由于價(jià)格的不利變動(dòng)的因素而產(chǎn)生市場(chǎng)上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，使整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)過程順利地進(jìn)行，在這種情況下，期貨交易就這樣產(chǎn)生了。

　　(一)期貨交易的萌芽

　　從歷史上看，很早就有了期貨交易的萌芽，那個(gè)時(shí)候進(jìn)行主要交易的是物物交換，但已略顯期貨交易特征。始于13世紀(jì)比利時(shí)安特衛(wèi)普和16、17世紀(jì)荷蘭阿姆斯特丹的遠(yuǎn)期合約交易等。其中15世紀(jì)，日本出現(xiàn)了“糧食票據(jù)”.成為最早的略具期貨特征的交易方式。

　　(二)期貨交易市場(chǎng)上逐漸形成的過程

　　19世紀(jì)30 至40年代，由于美國(guó)中西部在進(jìn)行一個(gè)大規(guī)模的開發(fā)，芝加哥因毗鄰中西部平原和密歇根潮，從一個(gè)不起眼的小村落發(fā)展成為重要的糧食集散地。中西部的谷物大多在這個(gè)地方進(jìn)行匯集，然后再?gòu)倪@個(gè)地方向東部消費(fèi)區(qū)運(yùn)送。然而，由于糧食的生產(chǎn)有它自身特有的季節(jié)，再由于在當(dāng)時(shí)的時(shí)候倉(cāng)庫(kù)不足，交通不便和沒有一定的技術(shù)指標(biāo)分析。糧食供和求出現(xiàn)了很大的矛盾。在每年收獲谷物的季節(jié)，農(nóng)場(chǎng)主們用車船將谷物在很短時(shí)間內(nèi)大量的上市，供給量在一定程度上超過當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)所需要的量。由于倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重不足，糧食購(gòu)銷商沒有辦法采取首先購(gòu)入大量的谷物再趁機(jī)進(jìn)行出售的這么一個(gè)做法，所以谷物價(jià)格不斷的下跌，無人問津。但是，到了來年春季，因糧食短缺，價(jià)格飛漲，消費(fèi)者受到了價(jià)格上漲的迫害。如此循環(huán)往復(fù)，在供求關(guān)系不斷的沖擊下，糧食商提前開始行動(dòng)，他們?cè)诮煌ū容^便利的旁邊建立一個(gè)倉(cāng)庫(kù)，在農(nóng)作物收貨的時(shí)候從農(nóng)場(chǎng)主那里買進(jìn)糧食，來年發(fā)往外地，在一定程度上緩解了糧食供求因?yàn)榧竟?jié)出現(xiàn)的供求矛盾。不過，糧食商為此承擔(dān)了很大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，如果在第二年的時(shí)候糧價(jià)開始下跌，利潤(rùn)就會(huì)減少，甚至虧本。為此，糧食商在買入谷物后需要到芝加哥，與這里的糧食加工商、銷售商簽約來年春季的一個(gè)隊(duì)糧食進(jìn)行供貨的合同，用來提前確定糧食的銷售價(jià)格，進(jìn)而確保利潤(rùn)。他們?cè)陂L(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中摸索出了一套遠(yuǎn)期交易模式。

　　1848年，芝加哥有82位商人創(chuàng)建了芝加哥進(jìn)行交易的一個(gè)期貨交易所。剛開始發(fā)展的主要目的是為了改進(jìn)運(yùn)輸和儲(chǔ)備條件，在市場(chǎng)上促成買賣兩者達(dá)成一定的交易。1851年，芝加哥的期貨交易所開始引進(jìn)了還不常見的遠(yuǎn)期合同。當(dāng)時(shí)，糧食運(yùn)輸其實(shí)并不是特別可靠，輪船航班也不是能明確的確定，從美國(guó)東部和歐洲傳來的供求消息很長(zhǎng)時(shí)間才能傳到芝加哥，價(jià)格波動(dòng)相當(dāng)大。在這種情況下，農(nóng)場(chǎng)主便可利用遠(yuǎn)期合同的作用，進(jìn)而保護(hù)他們自身的利益，避免糧食運(yùn)到芝加每時(shí)因價(jià)格下跌或需求不足等原因而造成的損失。在一定程度上減少因其他的原因所引起的費(fèi)用上漲的風(fēng)險(xiǎn)，來保護(hù)他們自身的利益。因此，遠(yuǎn)期合同的出現(xiàn)標(biāo)志著芝加哥交易所從現(xiàn)貨貿(mào)易向前邁進(jìn)了一大步。

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