金融貨幣變動(dòng)對期貨市場的影響

　　金融貨幣變動(dòng)因素：

　　世界各國的貨幣匯率、利率經(jīng)常受到國際貿(mào)易、資本流動(dòng)、投機(jī)活動(dòng)、政府的財(cái)政及金融政策等因素的影響，隨時(shí)都有上漲及下跌的可能性，并波及期貨市場的價(jià)格。從期貨知識中我們了解到：由于匯率的調(diào)整，國際商品的價(jià)格也會(huì)隨之上下波動(dòng)。由于利率的調(diào)整，當(dāng)其升至較高水平時(shí)，期貨市場受高利率的壓力，投機(jī)活動(dòng)就會(huì)受到壓抑，交易量減少。同時(shí)有些投機(jī)者因利息負(fù)擔(dān)過重，增加風(fēng)險(xiǎn)，可能退出市場或盡早平倉，常會(huì)引起期貨價(jià)格的下跌。因此在分析期貨市場的價(jià)格走勢時(shí)，必須注意各國金融貨幣變動(dòng)的情況及其對商品價(jià)格可能帶來的影響。

　　例如，1980年西方國家金融貨幣市場十分動(dòng)蕩，特別是美國為了制止通貨膨脹，兩次將利率推向空前的高峰，成為當(dāng)年期貨市場價(jià)洛劇烈波動(dòng)的重要因素。1980年初，商品價(jià)格普遍漲至高水平，在美國商品交易所,1月份黃金平均價(jià)每盎司漲至673.4美元(最高價(jià)曾達(dá)到838美元》，白銀每盎司為36.3美元(最高價(jià)為41. 5美元)，銅每磅119.3美分(最高價(jià)為138.9美分)，當(dāng)時(shí)美國優(yōu)惠利率為15%，到4月份美國優(yōu)惠利率升至20%的高峰，由于貸款利息太高，這時(shí)投機(jī)者紛紛退出期貨市場，引起期貨商品價(jià)格的普遍暴跌。四月份黃金平均價(jià)降至每盎司516美元，比1月份平均價(jià)下跌了23.4%，白銀降至每盎司14.8美元，跌幅達(dá)59.2%，銅價(jià)下降到每磅89.6美分，跌幅達(dá)25%。5月以后美國利率從高峰逐步回落，到同年8, 9月份，優(yōu)惠利率曾降至11%左右，這時(shí)由于銀根松動(dòng)，利息負(fù)擔(dān)減輕，投資者又涌入期貨市場，期貨投機(jī)活動(dòng)又趨活躍，反映到商品價(jià)格上也有所回升，9月黃金平均價(jià)每盎司升至670美元，白銀每盎司升至20.2美元，銅價(jià)為每磅93.8美分。后由于美國通貨膨脹轉(zhuǎn)趨嚴(yán)重，各大銀行又相繼提高利率，到12月優(yōu)惠利率又提高到21%的空前高水平.12月底曾一度高達(dá)21.5%。在此期間，期貨市場受到高利息的壓力，原做多頭的投機(jī)者被迫大量拋售期貨平倉，而另一部份投機(jī)者，在價(jià)格看跌的情況下，又紛紛進(jìn)行拋空活動(dòng)，致使期貨市場價(jià)格出現(xiàn)第二次暴跌。如1980年12月黃金最低價(jià)曾跌至每盎司538美元，比9月下跌20%，白銀跌至每盎司13.5美元，跌幅達(dá)33.2%,銅價(jià)降至77. 8美分，跌幅為17. 1%。

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