影響期貨價(jià)格的因素

　　商品期貨價(jià)格的影響因素很多，而且不同商品的供求及價(jià)格的影響因素是不同的。在這里，我們不可能列舉所有的因素，而只能指出一些較為重要的因素。一般說，一些宏觀因素對(duì)各種商品期貨價(jià)格均有一定影響，而影響不同商品價(jià)格的微觀因素則各不相同。因此，這里我們將主要分析一些宏觀影響因素。

　　1.政治局勢(shì)

　　期貨市場(chǎng)對(duì)政治局勢(shì)的反應(yīng)相當(dāng)敏感，各種政治事件常常會(huì)對(duì)商品朗貨價(jià)格產(chǎn)生重要影響。一般說.政治局勢(shì)的惡化，如政權(quán)更迭、罷工、國(guó)內(nèi)政治動(dòng)亂、國(guó)際爭(zhēng)端、戰(zhàn)爭(zhēng)等會(huì)破壞正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序，從而導(dǎo)致社會(huì)生產(chǎn)下降、引起很多商品期貨價(jià)格的上升。政治局勢(shì)不穩(wěn)定，也會(huì)使人們產(chǎn)生政治局勢(shì)惡化的預(yù)期，會(huì)使人們產(chǎn)生恐慌，使商品期貨價(jià)格上漲。當(dāng)然，促使政治局勢(shì)好轉(zhuǎn)的事件會(huì)產(chǎn)生相反的影響。

　　2.經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

　　一般說，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總是有時(shí)好有時(shí)壞，并通常會(huì)呈現(xiàn)出周期性。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于上升和繁榮階段時(shí)、就業(yè)率和人們的收入水平臺(tái)不斷提高，人們的消費(fèi)需求和投資需求也會(huì)迅速增加。當(dāng)然，在這種時(shí)期.生產(chǎn)量也會(huì)增加，但通常但于需求增加的速度。因此.一般物價(jià)水平或通貨膨脹率將會(huì)提高.這意味著，一般商品期貨的價(jià)格也會(huì)隨之上升。相反.在經(jīng)濟(jì)萎縮和蕭條階段，社會(huì)生產(chǎn)量將會(huì)下降，但需求格以更快的速度下降，因此，通貨膨脹也可能下降，一些商品現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格可能下降。應(yīng)該指出的是，在當(dāng)今世界上，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在很大程度上會(huì)受其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，因此，分析者也需要關(guān)注整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

　　3.貨幣市場(chǎng)形勢(shì)

　　貨幣市場(chǎng)的形勢(shì)與整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是密切相關(guān)的，但它也具有—定的特殊性，一國(guó)貨幣市場(chǎng)的形勢(shì)集中地體現(xiàn)在利率與匯率的變化上。一般說，利率提高會(huì)增加存儲(chǔ)商品實(shí)物的機(jī)會(huì)成本，減少社會(huì)對(duì)商品的需求，因此通常會(huì)使商品朗貨價(jià)格下降。相反，利率降低，會(huì)減少存儲(chǔ)商品實(shí)物的機(jī)會(huì)成本，增加社會(huì)對(duì)商品的總需求，因此通常會(huì)使商品期貨價(jià)格上升。應(yīng)該指出的是，這里所說利率的提高或降低是就真實(shí)利率水平而百，所謂真實(shí)利率等于名義利率減去通貨膨脹牢。匯率的變化對(duì)一國(guó)的進(jìn)出口具有重要影響。一國(guó)貨幣相對(duì)其他國(guó)家的貨幣發(fā)生貶值，會(huì)減少其進(jìn)口，增加其出口。相反，—國(guó)貨幣相對(duì)升值會(huì)增加其進(jìn)口，減少其出門。匯率對(duì)于進(jìn)口或出口占供給或需求比重較大的商品期貨價(jià)格影響尤為重要。

　　4.經(jīng)濟(jì)政策

　　政府針對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)所采取的各種經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對(duì)商品期貨價(jià)格產(chǎn)生重要影響。政府采取松的貨幣政策、即增加貨幣供給會(huì)使利率降低，提高經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平，從而使一般商品期貨價(jià)格提高。而緊縮的貨幣政策.即減少貨幣供給會(huì)提高利率水平，抑制通貨膨脹，降低一般商品期貸的價(jià)格。在財(cái)政政策方面，增加政府支出，減少稅收會(huì)增加需求，促使價(jià)格亡升;而減少政府支出、增加稅收則會(huì)減少需求，促使價(jià)格下降。當(dāng)然，政府不但通過宏觀政策影響一般經(jīng)濟(jì)環(huán)境.也可以通過政府存貨的調(diào)整、對(duì)某些產(chǎn)業(yè)的扶植或抑制，乃至直接生產(chǎn)、分配和鉸制價(jià)格等微觀政策影響某種商品供求及其價(jià)格。政府的貿(mào)易政策反與其他國(guó)家的貿(mào)易關(guān)系則會(huì)對(duì)進(jìn)出口產(chǎn)生重要影響，從而影響進(jìn)出口量較大的商品期貨價(jià)格。除一國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)政策外，一些重要的國(guó)內(nèi)及國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織(如石油輸出國(guó)組織、歐共體、世界銀行等)的政策也活動(dòng)也會(huì)對(duì)商品期貨價(jià)格產(chǎn)生重要影響。

　　當(dāng)然，上述因素僅僅是影響商品價(jià)格的全部因素中的一部分。在一些影響商品供求的實(shí)際因素之外，人們的預(yù)期及投機(jī)心理對(duì)商品期貨價(jià)格也具有權(quán)為重要的影響，而且，這種心理因素的影響是最難以捉摸的。