股票指數(shù)期貨的出現(xiàn)

　　和外匯期貨、利率期貨和其他各類商品期貨一樣，股票指數(shù)期貨同樣是順應(yīng)投資者規(guī)避風(fēng)險的需要而產(chǎn)生的，而且是專門為投資者管理股票市場的價格風(fēng)險而設(shè)計的。這是投資者學(xué)習(xí)期貨基礎(chǔ)知識的時候要了解的內(nèi)容。

　　根據(jù)現(xiàn)代證券投資組合理論內(nèi)容，股票市場的風(fēng)險分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險是由宏觀性因素決定的，涉及面較廣，很難通過分散投資的方法來回避風(fēng)險，所以稱為不可控風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險就是針對特定的個股而產(chǎn)生的風(fēng)險，和整個市場無關(guān)，投資者可以采取投資組合的方式來規(guī)避這一類風(fēng)險，所以，非系統(tǒng)性風(fēng)險又叫做可控風(fēng)險。

　　投資組合雖然在很大程度上降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，但是當(dāng)整個市場環(huán)境或全局性的因素發(fā)生變動時，各種股票價格會朝著一個方向運(yùn)行，僅僅依靠在股市的分散投資，顯然是不能規(guī)避價格整體變動風(fēng)險的。為了避免或減少這種所謂的不可控風(fēng)險的影響，投資者從商品期貨的套期保值中受到啟發(fā)，設(shè)計出新的金融投資工具也就是股指期貨。這些都是投資者需要掌握的基本期貨知識。

　　股票指數(shù)期貨交易的實(shí)質(zhì)，是投資者將其對整個股市價格指數(shù)的預(yù)期風(fēng)險轉(zhuǎn)移到期貨市場的過程，通過對股票趨勢持有不同判斷的投資者買賣，來沖抵股票市場的風(fēng)險。由于股票指數(shù)期貨交易的對象是股票指數(shù)，以股票指數(shù)的變動為標(biāo)準(zhǔn)，以現(xiàn)金結(jié)算作為唯一的結(jié)算方式，交易雙方都沒有現(xiàn)實(shí)的股票，買賣的只是股票指數(shù)期貨合約。