套期保值操作的注意事項(xiàng)

　　我們?cè)谶M(jìn)行套期保值的時(shí)候所進(jìn)行的操作并沒(méi)有我們想象的那么簡(jiǎn)單，期貨的操作最好適合現(xiàn)貨市場(chǎng)相聯(lián)系，特別是針對(duì)新手更是如此，在套期保值操作中我們要注意很多問(wèn)題，一下是要著重注意的，江恩理論為大家詳細(xì)介紹：
　　
　　1．期貨合約的選擇
　　
　　套期保值的關(guān)鍵在于期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間的相關(guān)程度，兩者的相關(guān)性越高，基差風(fēng)險(xiǎn)就越小，套期保值的效果也就越好。因此，在選擇期貨合約時(shí)，應(yīng)與現(xiàn)貨商品關(guān)系越密切越好，也就是說(shuō)在選擇期貨合約時(shí)，套期保值者應(yīng)當(dāng)選擇基差更小的契約。
　　
　　2．期貨合約的到期月份的選擇
　　
　　當(dāng)套期保值者不能確定需要在何時(shí)處置現(xiàn)貨商品的時(shí)候，或者是套期保值者處理現(xiàn)貨的時(shí)間與期貨合約的到期月份不完全一致的時(shí)候，此時(shí)套期保值者通常有兩種選擇：
　　
　　(1)選擇近期月份的期貨合約，然后于此合約到期前沖銷(xiāo)該部位，再將其轉(zhuǎn)換成下個(gè)到期月份的期貨合約，以此類(lèi)推，直至與處理現(xiàn)貨的時(shí)間一致；
　　
　　(2)選擇與可能處理現(xiàn)貨時(shí)間較接近但到期月份較遠(yuǎn)的契約，而不必經(jīng)過(guò)太多次的期貨合約的轉(zhuǎn)換。
　　
　　第一種方案的好處是近期月份的期貨合約通常與現(xiàn)貨市場(chǎng)的相關(guān)程度較高，避險(xiǎn)效果較好，而且近期月份的期貨合約的交易量通常也較大，流動(dòng)性較好，套期保值者交易也更方便，不過(guò)其缺點(diǎn)是必須付出更多的轉(zhuǎn)換成本和手續(xù)苛。而第二種方案的好處是減少了交易成本，但是遠(yuǎn)期月份的期貨合約與現(xiàn)貨li場(chǎng)的相關(guān)性通常較小，市場(chǎng)流動(dòng)性也較低。因此，一般而言，近期月份的期配合約的套期保值效果相對(duì)更好。
　　
　　如果知道何時(shí)處置現(xiàn)貨商品，就應(yīng)該嚴(yán)格按照套期保值的原則進(jìn)行。
　　
　　3．套期保值的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)
　　
　　套期保值的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)指的是何時(shí)進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)期貨以及買(mǎi)賣(mài)次數(shù)的問(wèn)題。如果萎期保值的目標(biāo)是追求效用（或利潤(rùn)）的最大化，則他并不需要在任何時(shí)點(diǎn)都擎有期貨合約，而只需要在認(rèn)為市場(chǎng)走向?qū)?duì)其不利時(shí)再進(jìn)場(chǎng)沖銷(xiāo)，這種避險(xiǎn)}式一般稱為選擇性套期保值( selective hedging)。
　　
　　但是很不幸的是，沒(méi)有任何一個(gè)人能夠正確的預(yù)測(cè)到市場(chǎng)什么時(shí)候走向有利，什么時(shí)候走向不利，也沒(méi)有人能夠回答這個(gè)問(wèn)題。因此，如果投資者不想冒任何的風(fēng)險(xiǎn)，只是想著把現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)鎖定在一個(gè)固定的水平上，那么就應(yīng)該采取連續(xù)的套期保值操作。
　　
　　連續(xù)的套期保值指的是投資者根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)上部位的增減來(lái)調(diào)整其持有的期貨數(shù)量，這樣做雖然能夠很大程度上排除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但是這種操作的成本相應(yīng)較高。