股市第二時(shí)區(qū)分析的線索和思路

　　經(jīng)過新年休假期的總結(jié)和反思，以年為單位安排對(duì)股市的投資計(jì)劃或上市公司的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作又開始實(shí)施，這使得即時(shí)行情的變化又呈現(xiàn)出一些季節(jié)性變換的特征。以我國(guó)上海股市1993至1995年的實(shí)際情況為例，可以得到對(duì)股市第二時(shí)區(qū)分析的線索和思路。

　　首先是春季性恢復(fù)躁動(dòng)期。在春季的三四月份，股市因新的增量資金進(jìn)入和上一年度上市公司業(yè)績(jī)報(bào)告的公布而日趨活躍，盤面即時(shí)行情可能會(huì)因投資人在新年開端中的良好愿望結(jié)合適量的新股上市而形成漲升市，如在1993年3月浦東金橋股票掛牌上市后，其股價(jià)不斷上升并帶動(dòng)了大盤上升，使綜合指數(shù)的漲幅達(dá)到40%以上。1994年的春季之初，股市呈低迷狀態(tài)，于2月下旬上市的界龍實(shí)業(yè)、東方明珠等股票以不斷上升的走勢(shì)，帶動(dòng)股市大盤走出了一段頗有聲勢(shì)的漲升行情，1995年2月到3月，上市不久的西藏明珠、中山火炬仍然以不斷的漲升走勢(shì)，帶動(dòng)大盤逐步走出了總升幅近30%的一輪行情。(文章來自贏家財(cái)富網(wǎng)http://metacaptainamerica.com)

圖2 上海股市1993年6月到8月走勢(shì)圖

　　其次是夏季性調(diào)整出擊期。經(jīng)過春季的恢復(fù)和在新的條件下的投資投機(jī)嘗試，5月到6月的夏季來臨后就進(jìn)了調(diào)整市況，并在調(diào)整中尋找機(jī)會(huì)釀醞新的出擊，同時(shí)也是通過調(diào)整蓄積相應(yīng)的力量尋找新的突破方向，這種突破和出擊往往來勢(shì)猛烈，時(shí)間短暫，出擊完成后仍然歸于調(diào)整或疲軟的走勢(shì)。例如:1993年6月，上海股市的福建福聯(lián)短時(shí)間即大幅上漲，升幅達(dá)120%以上，并帶動(dòng)大盤綜合指數(shù)上揚(yáng)，其升幅也達(dá)到了30%，隨后又逐級(jí)下行調(diào)整。1995年5月中旬，上海股市還曾憑借國(guó)債期貨暫停的利好消息，在三天時(shí)間內(nèi)升幅超過70%，隨后經(jīng)大幅度下調(diào)而進(jìn)入較長(zhǎng)時(shí)間的整理行情階段。

　　再次是秋季性全面表現(xiàn)期。一般來說，上市公司在8月份開始公布本年度中期報(bào)告。上市公司在本年度作為如何從中期報(bào)告可知大概。同時(shí)，由于國(guó)債的發(fā)行一般在秋季完成，企業(yè)的資金有所松動(dòng)，社會(huì)游資也希望在短期內(nèi)獲取可觀收益，股市的供求關(guān)系就逐步發(fā)生新變化，即時(shí)行情表現(xiàn)出普遍連續(xù)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。例如:1993年8月初上海股市穩(wěn)步上揚(yáng)，升幅約25%; 1994年8月上海股市憑借政府發(fā)布三大政策的利好消息又展開一輪大的升勢(shì)，1995年7月中旬到9月上旬，上海股市又穩(wěn)步走出了連續(xù)上升的行情，股價(jià)綜合指數(shù)累計(jì)升幅達(dá)25%左右。(文章來自贏家財(cái)富網(wǎng)http://metacaptainamerica.com)

圖3 上海股市1994年11月到96年年初走勢(shì)圖

　　最后是冬季性調(diào)整收斂期。走完了秋季的全面表現(xiàn)期，由于后續(xù)資金進(jìn)入的不濟(jì)，社會(huì)各方面在年終前普遍會(huì)出現(xiàn)資金緊張的狀況和在新的一年里可能進(jìn)一步擴(kuò)大股票供應(yīng)的趨勢(shì)顯露，股市會(huì)逐漸顯露出調(diào)整、收斂直至走向疲弱態(tài)勢(shì)的特征。如1994年11月中旬起上海股市開始逐波下調(diào)走弱到1995年春季，股價(jià)指數(shù)下調(diào)幅度達(dá)25%以上;1995年冬季，上海股市自11月起又再度下調(diào)，至1996年年初，下調(diào)幅度已近30%，股市的日成交量也收斂至年平均日成交量的一半以下。

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