在反向市場條件下，近期月份的價格要比遠(yuǎn)期月份的價格高，倉儲費(fèi)用對價格關(guān)系不起主要作用。價格關(guān)系的變化往往取決于兩個因素：基本面供求關(guān)系和交易者對市場前景的預(yù)測。例如某種農(nóng)產(chǎn)品發(fā)生短缺，人們會囤積該商品，這會造成商品現(xiàn)貨價格上漲，受此影響，近期合約的價格也會上漲，從而產(chǎn)生一種反向市場。由于反向市場能給套利者帶來盈利的機(jī)會，投機(jī)者一般都愿意在反向市場上做套利交易，但由于市場情況錯綜復(fù)雜，套利的難度也較大，風(fēng)險很大。套利者在人市時一般要考慮兩種情況：
?、偃绻袌龉┬杈o張持續(xù)下去，或進(jìn)一步加劇，那么就要買近期，賣遠(yuǎn)期。因?yàn)榻趦r格相對遠(yuǎn)期價格會上升得更厲害。
?、谌绻袌龉┬杈o張不會持續(xù)，市場價格走勢向正常的方向變化，則交易者就要賣近期，買遠(yuǎn)期，因?yàn)檫h(yuǎn)期貨價格相對上漲，近期貨價格相對下降。
總之，在反向市場時，交易者要選擇好最佳時機(jī)，特別是要對這個市場情況會持續(xù)多久做出精確的判斷，必須注意，現(xiàn)貨價格和近期合約的價格比遠(yuǎn)期合約價格高出多少并無上限。在正向市場中可能發(fā)生的套利行為在反向市場上并不成立，因?yàn)橘I入近期交至遠(yuǎn)期會發(fā)生虧損。
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