交易技巧中套利交易的幾種常見形式

　　1.跨月套利。指以同一種商品期貨，不同的交割月份，彼此的買空和賣空套利。也就是利用遠(yuǎn)期和近期的差價變化在期貨市場上同時買賣兩個不同月份的同一種商品，過一段時間以后再賣買兩個期貨合約對沖原來的兩個合約利用價差的擴大或縮小賺取利潤。同一市場不同交運月份間的套利是套利交易中最為普通的一種形式、一種交易技巧。

　　對于可儲存的商品而言，儲存成本是各不同交割月份之間價格最重要的決定因素，在一個現(xiàn)貨商品供應(yīng)充足，儲存空間相當(dāng)充裕的正常期貨市場里，遠(yuǎn)期的期貨價格比近期高出大約等于持有，該商品由這一期到下一期的成本，但在實際中，僅有很少的期貨交割月份之間的價格差距是完全的持有成本，這是由許多預(yù)測不到的原因所致。因此，如果某一價差大于金額持有成本時，即為套利交易者提供了很好的交易機會，交易者捕捉到這一機會，就可買入較近期的期貨，而售出較遠(yuǎn)期的期貨。

　　谷物的價差通常有一些季節(jié)性的變動形態(tài)，雖然每年價差擴大與縮小的形態(tài)不完全相同，但通常是有規(guī)則地運動著。當(dāng)季節(jié)性的變動超出常態(tài)時，即為套利者提供了套利的機會。

　　跨月交易的指令并不注明買價和賣價，僅是指定價差變動幅度，因為利潤或虧損在于價差的變動。如果交易者向經(jīng)紀(jì)人指定成交的買價和賣價，經(jīng)紀(jì)人要同時按買價和賣價成交兩筆交易的機會比較少，而按價差變化發(fā)出的指令，成交的機會要多得多。

　　跨月套利又可分為牛市套利或買空套利和熊市套利或賣空套利兩種。在進行農(nóng)產(chǎn)品牛市套利交易時，交易者買進近期月份合約，同時賣出遠(yuǎn)期交割月份合約，并寄希望于近期合灼的價格上漲幅度會大于遠(yuǎn)期合約的價格上漲幅度。而熊市套利交易恰恰相反。此外，值得注意的是跨作物年度，或新老作物年度套利交易也花是一種常用的農(nóng)作物產(chǎn)品跨期套利形式?？缡刑桌?dāng)一種期貨商品在兩個或兩個以上的期貨市場交易時，不同市場間合約價格的差異可能導(dǎo)致套利行為的發(fā)生。即在某一交易所買空某商品期貨。

　　2.跨市套利，當(dāng)一種期貨商品在兩個或兩個以上的期貨市場交易時，不同市場間合約價格的差異可能導(dǎo)致套利行為的發(fā)生。即在某一交易所買空某商品期貨。

　　在進行跨市套期圖利交易時，應(yīng)十分注意影響各市場間價格差距的幾個因素，其中最重要的是運輸成本。銷地商品價格通常比產(chǎn)地價格高出等于產(chǎn)地運往銷地的運輸成本。影響價差的另一個因素是各交易所明確規(guī)定的交割商品品種和等級。如果交易者對影響價格的因素沒有深刻的了解是無法進行這種交易活動的。

　　交易者也可做跨國別的套利交易，如在紐約和倫教做糖、可可或鋼的套利交易，或在紐約、香港、倫敦市場間做黃金的套利交易。

　　3 跨商品套利。這種套利方式或為買一商品期貨，賣空同一月份(或不同月份的)的另一種期貨，達(dá)到套期圖利目的。