封閉式基金的折價(jià)率

　　在選擇封閉式基金時(shí)，還有一個(gè)重要的指標(biāo)，就是折價(jià)率。接下來(lái)我們就探討一下關(guān)于折價(jià)率的基金知識(shí)。

　　折價(jià)率的定義

　　折價(jià)率是基金交易價(jià)格與基金凈值之間的折價(jià)比率，其計(jì)算公式如下：

　　折價(jià)率=(單位基金凈值—單位基金市價(jià))÷單位基金凈值

　　封閉式基金的折價(jià)串與在商店買東西打折是一個(gè)概念，但在計(jì)算方法上有一定區(qū)別。

　　例如，在商店買東西打8價(jià)，表示10元的東西賣8元，如果封閉式展全折價(jià)率為80%，則表示基金凈值與交易價(jià)格差為80%，也就是說(shuō)，凈值為1元的基金文易價(jià)格為0.2元。

　　對(duì)封閉式基金來(lái)說(shuō)，市價(jià)低于基金凈值，存在一定的折價(jià)率屬于正常情況。但在大牛市中，也會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)情況，即基金凈值為1元，交易價(jià)格為1.6元，這時(shí)折價(jià)率就變成了溢價(jià)率。

　　為什么封閉式基金打折出售

　　為什么封閉式基金會(huì)出現(xiàn)“打折出售”呢?根本原因在于基金不能馬上變現(xiàn)。

　　投資者要想贖回基金，獲得基金所代表的資產(chǎn)，必須等到基金到期，而在基金到期前的這一段時(shí)間存在凈值下跌風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)基金持有者要想把基金賣給別人，就需要為別人承擔(dān)這段時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)做出補(bǔ)償，所以要以一定的折價(jià)比例出售。

　　不同封閉式基金的折價(jià)比例是不同的。對(duì)于投資者普通看好的基金，往往以很小的折價(jià)比率就可以找到買家，并且在行情走好時(shí)還會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)現(xiàn)象。

　　對(duì)于一些不看好的基金，只能以“跳樓價(jià)”賣出，這時(shí)，折價(jià)比率就較高。因此，折價(jià)比率可以反映出投資者對(duì)一只基金的認(rèn)可程度。

　　另外，市場(chǎng)上所有封閉式基金的平均折價(jià)率可以反映整個(gè)基金市場(chǎng)的投資熱度。當(dāng)平均折價(jià)率降低時(shí)，表示大量投資者涌入基金市場(chǎng)，這時(shí)想賣出基金的投資者不愁找不到買家，紛紛提高銷售價(jià)格。

　　相反，所有基金的平均折價(jià)率上升時(shí)，則表示市場(chǎng)上買入的意愿不強(qiáng)，想賣出基金的投資者遲遲找不到買家，只能大幅折價(jià)出售。

　　折價(jià)率由什么決定

　　折價(jià)率是由投資者對(duì)基金的認(rèn)可程度決定的，這種認(rèn)可程度受到基金管理水平、市場(chǎng)行情、基金到期日、分紅潛力、特殊事件等因素的影響。

　　1.基金管理水平

　　管理水平高、規(guī)模大的基金，具有更強(qiáng)的持續(xù)盈利能力，購(gòu)入這種基金的風(fēng)險(xiǎn)小，折價(jià)率也比較低。相對(duì)來(lái)說(shuō)，一些小型基金公司發(fā)行的小盤基金或盈利能力差的基金，其折價(jià)率就比較高。

　　2.市場(chǎng)行情

　　在牛市行情中，基金的盈利增加。市場(chǎng)人氣聚集，因此會(huì)有大量投資者買入基金，推動(dòng)基金市場(chǎng)價(jià)格上漲，基金的折價(jià)幅度也會(huì)相應(yīng)地減小。相反，在熊市行情中，基金的折價(jià)率就比較大。

　　3.基金到期日

　　隨著基金到期日的臨近，基金凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性越來(lái)越小，這時(shí)市場(chǎng)上的交易價(jià)格會(huì)慢慢地接近基金凈值，折價(jià)率也會(huì)相應(yīng)地減少，最后縮小到零。

　　4.分紅潛力

　　封閉式基金分紅意味著有一部分資金可以提前變現(xiàn)，這會(huì)使基金的交易價(jià)格上升。而基金凈值由基金業(yè)績(jī)決定，基金業(yè)績(jī)不會(huì)因?yàn)榉旨t而增加。所以，當(dāng)封閉式基金可能出現(xiàn)大比例分紅時(shí)，交易價(jià)格常常會(huì)向基金凈值靠攏，折價(jià)率會(huì)變小。

　　5.特殊事件

　　當(dāng)一只基金出現(xiàn)“封閉轉(zhuǎn)開(kāi)放”、“基金提前清算”、“基金要約收購(gòu)”、“基金單位回購(gòu)”等特殊事件時(shí)，會(huì)使基金的交易價(jià)格向基金凈值靠攏，折價(jià)率也會(huì)相應(yīng)減小。

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