震蕩市波段操作基金有效嗎

　　基金投資過程中，根據(jù)基金特點(diǎn)和市場(chǎng)環(huán)境變化，做階段性的投資了結(jié)，本身是無可非議的。但由于在實(shí)際操作過程中執(zhí)行難度較大，也不利于基金份額的穩(wěn)定，且容易對(duì)基金的成長造成影響，將股票上常用的波段操作運(yùn)用到基金投資中，難免有點(diǎn)牽強(qiáng)附會(huì)。正因如此，在對(duì)待基金波段操作的問題上，常常會(huì)受到投資者的質(zhì)疑。需要投資者在以下8個(gè)方面慎用波段操作。

　　第一、震蕩市場(chǎng)。從理論上講，波段操作應(yīng)當(dāng)有足夠的基金凈值價(jià)格差，才會(huì)存在價(jià)差套利，從而實(shí)現(xiàn)波段操作的可能。但對(duì)于股票型基金而言，贖回和申購之間有一段時(shí)間，而且在這段時(shí)間內(nèi)基金凈鎮(zhèn)的變化是不確定的，理論上的套利在現(xiàn)實(shí)中的成功概率值得推敲。因此，“波段操作”必須要面對(duì)股市的跳躍性特征，這種跳躍性通常表現(xiàn)為突發(fā)性和急速性，投資者很難把握得好。

　　第二、波段操作不適宜貨幣市場(chǎng)基金。貨幣市場(chǎng)基金是以每萬份基金單位收益和七日年化收益率作為投資收益的評(píng)定指標(biāo)。由于凈值永遠(yuǎn)是1.00元，也就不存在凈值價(jià)格變化的價(jià)差問題。因此，傳統(tǒng)意義上的基金波段操作均是針對(duì)以凈值反映投資收益變化的股票型基金和債券型基金。

　　第三、指數(shù)型基金的波段操作應(yīng)把握指數(shù)發(fā)展趨勢(shì)。指數(shù)型基金，特別是可上市交易的LOF.、ETF等基金，由于其可在證券市場(chǎng)上流通，并受供求關(guān)系的影響，其價(jià)格波動(dòng)相對(duì)于凈值波動(dòng)幅度會(huì)大一些。因此，選擇可上市交易的指數(shù)型基金，是進(jìn)行基金波段操作的首選。但也需要建立在指數(shù)長期的發(fā)展趨勢(shì)之上。只有這樣，才會(huì)有一定程度上的價(jià)差套利空間。

　　第四、保本型基金的波段操作應(yīng)遵循避險(xiǎn)期規(guī)定。保本型基金的主要投資優(yōu)勢(shì)就是通過一定的保本技術(shù)和引入擔(dān)保等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)保本期內(nèi)的投資者本金的安全，并在此基礎(chǔ)上分享基金的投資收益。投資者選擇保本期內(nèi)的套利，完成波段操作，將不享受保本型基金的本金安全和費(fèi)率優(yōu)惠。

　　第五、收益預(yù)期的實(shí)現(xiàn)不能靠波段操作來完成，投資者在投資任何一只基金前均會(huì)有一定的收益預(yù)期。但這種收益預(yù)期的實(shí)現(xiàn)是建立在基金長期運(yùn)作或者周期性運(yùn)作基礎(chǔ)之上的。投資者期望通過多次波段操作來實(shí)現(xiàn)既定的目標(biāo)，不僅投資時(shí)機(jī)難以把握，而且還會(huì)折損較多的手續(xù)費(fèi)，并不利于基金投資收益的積累。

　　第六、波段操作應(yīng)善于利用基金轉(zhuǎn)換功能。為了節(jié)約基金贖回資金的到賬時(shí)間，投資者可以選擇基金產(chǎn)品線較為豐富的基金管理人，并在把握投資時(shí)機(jī)的前提下，將股票型基金轉(zhuǎn)換成貨幣市場(chǎng)基金，從而完成基金波段操作的過程。因?yàn)榛鸸芾砣藶榱斯膭?lì)投資者進(jìn)行基金產(chǎn)品之間的轉(zhuǎn)換，均會(huì)制定一定的基金轉(zhuǎn)換費(fèi)率優(yōu)惠辦法，降低了投資者在基金波段操作中的成本。

　　第七、以基金的換手率高低進(jìn)行基金的波段操作，常常面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。通過股票基金換手率的分析，投資者能夠更好地了解基金的交易特征以及操作風(fēng)格。一般換手率較低的基金，表現(xiàn)出穩(wěn)健特性，風(fēng)險(xiǎn)也較低，而換手率較高的基金，相對(duì)比較激進(jìn)且風(fēng)險(xiǎn)較高。同時(shí)，換手率高的基金交易費(fèi)用也高。

　　第八、波段操作不能將交易費(fèi)放置一邊。實(shí)踐證明，大部分投資者在贖回后，都會(huì)以更高的價(jià)格再申購回來，這樣很不劃算，一般的申購費(fèi)率為0. 25 %—0. 5 %，一個(gè)來回，1.5%—2%的收益率便化為烏有了。但長期投資則只做一次完整的交易，不必在交易費(fèi)用上精打細(xì)算、斤斤計(jì)較，還能夠培養(yǎng)良好的投資心態(tài)。

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