邊際效應(yīng)遞減的內(nèi)容，邊際效應(yīng)遞減在基本面分析中運用

　　邊際效應(yīng)遞減有時也叫邊際貢獻遞減，是指當消費者逐一增加一個單位的消費品時，消費者帶來的單位效用是逐漸遞減的（盡管消費者帶來的總效用仍在增加）。

　　邊際效用遞減規(guī)律的內(nèi)容是：在一定時期內(nèi)，在其他商品消費數(shù)量不變的情況下，隨著消費者對某一種商品消費的增加，消費者從該商品的每一個消費單位獲得的效用增量不斷增加，即邊際效用遞減。

　　在一定時期內(nèi)，在其他商品消費數(shù)量不變的情況下，隨著消費者對某種商品消費的增加，消費者從該商品持續(xù)增加的每個消費單位中獲得的效用增量，即邊際效用是遞減的。具體原因：

　　1. 最重要的是從生理學(xué)上解釋效用，也就是滿足的程度，是人的神經(jīng)的興奮。當給予外界刺激時，人的神經(jīng)興奮會產(chǎn)生滿足感。隨著同樣的刺激被重復(fù)，興奮程度會降低，也就是邊際效用降低。

　　2.從商品用途的多樣性分析，每種商品都有多種用途。當一個消費者只有少量的這類商品時，會按照理性的行為準則把它們用在最需要的地方，而當他有更多的這類商品時，會把其中的一部分用于其他用途，這樣就會造成這種商品的最后一個單位給消費者帶來的效用小于前一個單位給消費者帶來的效用，從而導(dǎo)致邊際效用遞減。效用來源于商品帶來的滿足感。一旦獲得這種滿足，更多同類商品的消費就會失去人的主觀意義，導(dǎo)致邊際效用遞減。效用始于需要至于滿足。

　　在股票市場中，邊際效應(yīng)遞減規(guī)律總是體現(xiàn)在很多方面。比如上市公司是宏觀經(jīng)濟的要素之一，所以上市公司的投入產(chǎn)出首先遵循這個經(jīng)濟規(guī)律。我們可以看到影響股價的各種因素往往會有這種效應(yīng)，這不是簡單的經(jīng)濟學(xué)，更重要的是反映了社會學(xué)和心理學(xué)在這方面的作用。

　　理論往往很枯燥，如果結(jié)合具體的例子，可能很容易理解這個規(guī)律。比如某傳媒公司是國家扶持的新興行業(yè)，行業(yè)本身處于蓬勃發(fā)展階段，是標準的朝陽行業(yè)。所以一開始公司投資1元很容易得到2元的產(chǎn)出（只是舉個例子，不用具體核算，下面也差不多，但是趨勢很準）。因為公司規(guī)模小，僅靠廣告收入就能達到這個目的。但隨著投資規(guī)模的不斷擴大，也會在一定程度上投入1元。輸出可能只有1.5或者1.2元。這時候公司的盤子越做越大，開始向綜合媒體公司過渡，盈利渠道多元化，比如版權(quán)分銷、廣告、付費等等，甚至發(fā)展媒體相關(guān)的實體產(chǎn)品，玩轉(zhuǎn)制造業(yè)。后來公司的規(guī)模越來越大，經(jīng)營管理成本不斷增加，常規(guī)的資金投資方向越來越少。于是并購的合并開始了。事實上由于公司知名度的大幅度提高和市場環(huán)境的變化，此時并購的成本增加了。所以現(xiàn)階段同樣的1元投資，只是從1元、0.8元、0.6元的收益開始.隨著規(guī)模的擴大和時間的收益，單位收益會越來越少，甚至單位增加投資的收益可能為負，即使總收益仍然增加。所以對于投資者來說，一定要認清這個規(guī)律。不要以為現(xiàn)在一個事件的效果應(yīng)該和三年前的同一個事件一樣，但是差距很大。

　　上面的例子主要是關(guān)于邊際遞減效應(yīng)對公司基本面的影響。事實上，許多投資者可能更感興趣的是這種效應(yīng)對股價的影響。影響股價的因素有很多，如基本面、消息、投資者預(yù)期等。但每個因素對股價都有邊際效應(yīng)遞減的規(guī)律。這個規(guī)則本身很簡單，每個投資者都相信自己在過去的投資經(jīng)歷中一直都是清楚的。但困難的并不是規(guī)則本身，很多投資者傾向于有選擇地忽略它。它的表現(xiàn)是，看好自己的公司總認為未來的每一件好事都像原來的漲停，一樣美好，不看好自己的公司總認為未來的每一件壞事都會像原來的跌停一樣恐怖舉個簡單的例子，一只成長股，2012年上半年熊市期間，有1元的表現(xiàn)，股價20，處于合理低估區(qū)域。后來，這個行業(yè)出現(xiàn)了積極的趨勢。雖然只是比較虛的概念利好，但還是支撐公司股價漲到了28元。這時候投資人不同意了。13年上半年，大環(huán)境在變好，公司業(yè)績也同比增長30％。該公司的股價飆升至50元。此時，投資者持懷疑態(tài)度。到了13年下半年，更多的好處開始顯現(xiàn)。行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹。公司開始重組并購其他公司，業(yè)績持續(xù)大幅增長。股價也漲到了60元，但是去漲幅的程度遠不如以前了。這時候投資者就迷茫了。到2014年，公司推出了10送10的高配方案，推出了股權(quán)激勵計劃，并再次收購新公司。一季度業(yè)績也繼續(xù)同比增長30％，新品獲批即將上市。但是股價下跌30％到42元，第三第四階段有很多投資者參與，所以此時投資者叫苦不迭。但實際上我們可以看到，此時的42元相比兩年前的20元還是相對高估的，因為如果不考慮其他因素，兩年的業(yè)績并沒有增長那么多。這個例子就是各種利好消息（無論是實質(zhì)性的還是概念性的）對公司股價影響的邊際遞減規(guī)律。公司估值低的時候，真的很需要這個饅頭（有利）。如果你給他，他會很滿意，當然會表現(xiàn)得很好。后來公司估值慢慢上升，規(guī)模越來越大。他不太需要這個饅頭。給他那么多優(yōu)惠有什么用？知道了這些道理，投資者就不應(yīng)該天天問“為什么我的股票不漲反跌這么重要”這個簡單的問題。首先要知道你的股票是餓了還是飽了。關(guān)于經(jīng)濟學(xué)理論一些知識，比如投資回報率多少合適也在贏家財富網(wǎng)進行過介紹。