邊際效益是什么意思，邊際效益投資和價值投資、趨勢投資

　　邊際效益是什么意思？邊際效益是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個概念。一般可以理解為：一個市場中的經(jīng)濟(jì)主體為了利潤最大化，多次將生產(chǎn)擴(kuò)大到臨界點，每次投資產(chǎn)生的收益會小于上次投資產(chǎn)生的收益，這種收益減少的現(xiàn)象稱為邊際收益。

　　用一個簡單的例子來理解邊際效益是什么意思最容易的：

　　一個人餓了，只有錢買五個饅頭。第一個饅頭的邊際效益是最大的，因為你當(dāng)時最餓，最需要，愿意多花一點錢買。第二個邊際效益是遞減的，因為肚子里有饅頭，不太餓。第五個邊際效益最小，因為那時候快吃飽了。如果饅頭很貴就不會買。每一個饅頭的價格產(chǎn)生的效益，就是覺得付出的價值。從第一個到最后一個遞減！這就是邊際效益。

　　如果研究中存在邊際效益問題，就要找效益大的地方投資。不同階段有不同的研究要求。很多時候，只需要和市場同步去理解。一個各方面都很完善的系統(tǒng)不可能長期存在，放棄效率和短期安全的系統(tǒng)往往會是長期安全和可重復(fù)的，這不符合人性，從而保證了系統(tǒng)的唯一性和有效性，也有助于集中思考長期要素和戰(zhàn)略要點。

　　學(xué)習(xí)時首先要設(shè)定前提，無論是戰(zhàn)略考慮還是戰(zhàn)術(shù)選擇。如果是戰(zhàn)略考慮，那就不要在意包含什么價格或者預(yù)期差。如果是戰(zhàn)術(shù)動作，就要分析市場，注重市場理解。戰(zhàn)術(shù)一致性的機會會越來越容易實現(xiàn)。戰(zhàn)略決策期應(yīng)以企業(yè)質(zhì)量為先，非戰(zhàn)略決策期以市場預(yù)期包含度為先。

　　最好在票跌的時候研究，甚至在票漲的時候，在票打回來的時候嘗試做研究，不是從操作的角度，而是從研究的冷靜、客觀、時間的冷靜。負(fù)面情緒下的樂觀判斷比正面情緒下的樂觀判斷更容易、更準(zhǔn)確、更謹(jǐn)慎。

　　信息的價值與市場演繹的頻率負(fù)相關(guān)，但其有效性不能用市場是否知道信息來衡量。只要沒有正確解讀，信息是否廣為人知并不重要。畢竟會有很多因素壓制市場對信息的表達(dá)和理解。相反即使市場是完全未知的信息，如果股價已經(jīng)被推導(dǎo)出來，它的價值仍然會相應(yīng)地打折。

　　頂端和底端是最重要的類別。只有當(dāng)你清楚地知道這一點，才能有方向感。所以，要標(biāo)出每個重要階段的頂部和底部，找出當(dāng)時對應(yīng)的基本面和估值體系，然后和現(xiàn)在進(jìn)行對比，找出異同，建立一個基本面坐標(biāo)系。這樣就可以有參照物，就很容易有方向感。這需要了解基本面、整個估值體系、邏輯和市場心理學(xué)。底部是一個范圍，可以很寬，不能用數(shù)量來定義。關(guān)鍵是它在你的邏輯風(fēng)格中是否可逆。

　　不同投資周期的研究要求也不同。長期立足點是事實和可能，中線立足點是預(yù)期和市場的匹配，短期立足點是情緒和信息的擾動。這三點往往不統(tǒng)一，但有時又相通，只是呈現(xiàn)方式和全面性不同。

　　市場在不斷變化，企業(yè)在不斷變化，變化是常態(tài)，所以要時刻多方向反復(fù)審視，對世界有敬畏之心。這種敬畏是意識到事物總是在變化和出乎意料的，所以我們應(yīng)該盡最大努力讓自己保持在受保護(hù)的狀態(tài)，并在極端情況下盡可能地假設(shè)可靠性。

　　了解過邊際效益是什么意思之后看看邊際投資、價值投資和趨勢投資之間的區(qū)別：

　　1）邊際投資

　　一種主流的投資方式叫做邊際投資。最基本的假設(shè)是當(dāng)前股價已經(jīng)充分反映了公司的信息，股價符合公司的實際情況。這個時候如果公司因為某些因素發(fā)生了正的或者負(fù)的變化，股價就會在這個時候發(fā)生變化。

　　票房超預(yù)期電影可以大幅提升公司的盈利水平，略微提升公司當(dāng)年的業(yè)績，因此股價大幅上漲。然而如果遵循價值投資的邏輯，會認(rèn)為這個事件是單一性的刺激。沒有邏輯表明明年會有比這一電影更好的電影，然后票房會賣得更好，后年不會。這是不可持續(xù)的。

　　最后只有那些交易的人才會最終影響股價，而市場上主要的資金來自哪里，這種資金風(fēng)格將決定整個市場的風(fēng)格。

　　2）價值投資

　　價值投資，是目前市場最認(rèn)可的方式。核心邏輯是如果選擇一個好的行業(yè)，選擇一個有競爭力的公司，股票的價格會更好。如果一只股票同時滿足這三個方面，就會被理解為價值投資的一種理念。這種投資的最終回報與短期的利與弊無關(guān)。

　　投資獲取收益的方式來自于企業(yè)收入規(guī)模和利潤的增長，股價的上漲與利潤的增加直接相關(guān)。所以價值投資的核心要素除了找好價格，就是投資一個企業(yè)。未來三到五年，這個企業(yè)的利潤額會按照一定的規(guī)律增長。我們享受的是企業(yè)在持續(xù)改進(jìn)過程中帶來的投資收益，這就是價值投資。

　　價值投資，需要判斷的是這個行業(yè)是否是一個穩(wěn)定增長的行業(yè)。這家企業(yè)的競爭力是否足以蠶食其他市場份額？如果你對這兩點判斷得好，最終會是這個企業(yè)的估值。如果價格相對便宜，就買吧。如果我們繼續(xù)下跌并進(jìn)一步加倉，這是價值投資最典型的投資邏輯。

　　海外投資模式主要是價值投資。會看凈資產(chǎn)收益率和市盈率之間是否匹配，因為凈資產(chǎn)收益率和市盈率之間的比值決定了投資股票的收益。如果把它乘以分紅利率，它就是能得到的真實現(xiàn)金。

　　3）趨勢投資

　　這種投資邏輯對任何公司都可以進(jìn)行的。

　　1.對于一家成長中的公司來說，行業(yè)本身就是一個從剛剛起步到成熟的過程。在這個過程中，很難判斷企業(yè)未來五年的規(guī)模會有多大，因為增長可能是爆炸性的、不連續(xù)的。

　　2.在新興行業(yè)，競爭格局剛開始很不確定，很難看到長期的情況，尤其是科技型公司，技術(shù)在不斷變化。每一輪技術(shù)更新都可能帶來行業(yè)的重新洗牌，類似于前幾年的智能手機。

　　3.周期股不全。股票周期的利潤與最終產(chǎn)品價格高度相關(guān)。任何公司都沒有商品的定價權(quán)，只是被動的價格接受者。投資趨勢更適合周期性行業(yè)。這類企業(yè)的利潤波動性很強，周期性股票處于行業(yè)高景氣。凈利率可以達(dá)到50％，ROE甚至可以達(dá)到3％或40％。但是在周期的底部會有損失。了解供需格局的最好方法是看成品價格是否上漲。如何投資周期股也進(jìn)行過詳細(xì)的介紹。