何謂基本面分析中合理的市盈率

　　對于市盈率，相對投資者都并不陌生，通過市盈率可以看到一個上市公司的盈利狀況，當(dāng)然很多投資者在進(jìn)行基本分析上都是存在有一些問題，不能夠完全去相信基本面的消息，如果那樣，就會出現(xiàn)像結(jié)束的股災(zāi)中的情況。那么對于投資者來說，何謂基本面分析中合理的市盈率?如不了解，就跟隨筆者來詳細(xì)的了解下吧!

　　何謂基本面分析中合理的市盈率?這個事沒有一定的準(zhǔn)則，但以個股來說，同業(yè)的市盈率有參考比照的價值;以類股或大盤來說，歷史平均市盈率有參照的價值。

　　市盈率對個股、類股及大盤都是很重要參考指標(biāo)。任何股票若市盈率大大超出同類股票或是大盤，都需要有充分的理由支持，而這往往離不開該公司未來盈利料將快速增長這一重點。

　　一家公司享有非常高的市盈率，說明投資人普遍相信該公司未來每股盈余將快速成長，以至數(shù)年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增長不如理想，支撐高市盈率的力量無以為繼，股價往往會大幅回落。

　　市盈率是很具參考價值的股市指標(biāo)，容易理解且數(shù)據(jù)容易獲得，但也有不少缺點。比如，作為分母的每股盈余，是按當(dāng)下通行的會計準(zhǔn)則算出，但公司往往可視乎需要斟酌調(diào)整，因此理論上兩家現(xiàn)金流量一樣的公司，所公布的每股盈余可能有顯著差異。

　　另一方面，投資者亦往往不認(rèn)為嚴(yán)格按照會計準(zhǔn)則計算得出的盈利數(shù)字忠實反映公司在持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)上的獲利能力。因此，分析師往往自行對公司正式公式的凈利加以調(diào)整，比如以未計利息、稅項、折舊及攤銷之利潤(ebitda)取代凈利來計算每股盈余。

　　另外，作為市盈率的分子，公司的市值亦無法反映公司的負(fù)債(杠桿)程度。比如兩家市值同為10億美元、凈利同為1億美元的公司，市盈率均為10。但如果A公司有10億美元的債務(wù)，而B公司沒有債務(wù)，那么，市盈率就不能反映此一差異。

　　因此，有分析師以“企業(yè)價值(ev)”--市值加上債務(wù)減去現(xiàn)金--取代市值來計算市盈率。理論上，企業(yè)價值/ebitda比率可免除純粹市盈率的一些缺點。

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