案例分析企業(yè)并購的運(yùn)作

　　公司分析：中國平安如何以200億元現(xiàn)金撬動(dòng)深發(fā)展5000億元的資產(chǎn)

　　2009年的6月12日中國平安(601318)發(fā)布公告，將持有深發(fā)展(000001)近30%的股權(quán)，從而成為了深發(fā)展的第一大股東。中國平安以200億元左右的現(xiàn)金，撬動(dòng)了約5000億元的資產(chǎn)。中國平安是如何實(shí)現(xiàn)這一并購的?

　　一、并購的步驟分析

　　中國平安于2009年6月12日發(fā)布公告，其收購深發(fā)展分以下兩步進(jìn)行：

　　首先作為中國平安的控股子公司平安壽險(xiǎn)認(rèn)購深發(fā)展大于3.70億股且小于5.85億股的非公開發(fā)行的股份。每股的認(rèn)購價(jià)格是為18.26元，獲得深發(fā)展董事會的批準(zhǔn)。(文章來源：贏家財(cái)富網(wǎng)，轉(zhuǎn)載請注明出處：www.metacaptainamerica.com)

　　其次，中國平安從深發(fā)展的第一大股東新橋投資集團(tuán)持有深發(fā)展的股份交易中得到5.204億股，占16.76%的深發(fā)展的股份。新橋有兩個(gè)選擇：一是獲得現(xiàn)金全額支付，折合人民幣為22元每股，總額為114.50億人民幣;二是進(jìn)行換股，以1股的中國平安H股換1.74股的深發(fā)展為換股比例。

企業(yè)并購的四個(gè)階段

　　不管在此次交易完成時(shí)，還是在本次交易完成前的任何時(shí)點(diǎn)，中國平安保證擁有深發(fā)展不超過當(dāng)時(shí)已發(fā)行股份的30%.

　　二、并購所需資金分析

　　根據(jù)協(xié)議規(guī)定計(jì)算，中國平安控股于公司平安壽險(xiǎn)認(rèn)購深發(fā)展的股價(jià)18.26元計(jì)算，認(rèn)購最高5.85億股需要花費(fèi)現(xiàn)金106.82億元。

　　另外，根據(jù)并購協(xié)議，中國平安收購的新橋投資5.204億股占深發(fā)展總股本的16.76%的股份提出了兩種并購方案，以全現(xiàn)金的方法收購折合為22元每股或者用H膠與深發(fā)展進(jìn)行交換。僅如以現(xiàn)金的方式進(jìn)行全額收，這將涉及114.50億元人民幣。

　　站在中國平安的角度來看，如果新橋選擇換股的方式，其可以節(jié)省約114.50億元人民幣現(xiàn)金。這樣一來，中國平安只需出資106.82(5.85*18.26)億元人民幣枕可以收購深發(fā)展定向增發(fā)的股份。(文章來源：贏家財(cái)富網(wǎng)，轉(zhuǎn)載請注明出處：www.metacaptainamerica.com)

　　將認(rèn)購和收購新橋股份的所有資金量加起來為221.32(114.50+106.82)億元，是此次交易金額的上限。假如交易能夠順利完成，中國平安最多以現(xiàn)金221.32億元人民幣，深發(fā)展的數(shù)千億資產(chǎn)就可以由中國平安來支配。截至2009年的3月底中國平安和深發(fā)展的合計(jì)總資產(chǎn)為1.2萬億元人民幣，中國平安可以完全控制這巨額的資產(chǎn)。投資者也可學(xué)習(xí)股票xd的知識。