市盈率估值法可以使用嗎以及市盈率指標(biāo)的分析

　　市盈率估值法是國(guó)外成熟證券市場(chǎng)評(píng)估股票投資價(jià)值的常用方法。作為單一指標(biāo)，有一定的局限性，這個(gè)可以從其定義有一定的認(rèn)識(shí)。市盈率是一家公司每股價(jià)格與每股收益的比率。其計(jì)算公式：市盈率=每股價(jià)格/每股收益。市盈率對(duì)市場(chǎng)有整體的指導(dǎo)意義。市場(chǎng)資金流向收益比較高的，股票市場(chǎng)整體收益要和銀行的利率水平保持一致的水平。

　　市盈率估值法作為國(guó)際成熟股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期實(shí)踐的估值方法，最突出的特點(diǎn)就是非常簡(jiǎn)潔有效。簡(jiǎn)單的說(shuō)市盈率其未來(lái)幾年內(nèi)收益不變的情況下，市盈率表示的是股東能夠在多少年回本的問(wèn)題，不過(guò)這其中是忽略了資金的時(shí)間價(jià)值。

　　需要指出的是，一般來(lái)說(shuō)大多數(shù)上市公司在未來(lái)幾年內(nèi)幾乎不可能保持每股收益不變（即保持年度凈利潤(rùn)不變）。因此，市盈率的變化往往取決于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)和個(gè)人因素帶來(lái)的波動(dòng)、企業(yè)的生命周期、企業(yè)公司自身的發(fā)展和壯大，以及未來(lái)每年的每股收益仍將面臨很大的不確定性。在這種背景下，市盈率估值法只是對(duì)股票價(jià)值的粗略估計(jì)，只能粗略衡量一只股票價(jià)格在當(dāng)前市盈率水平上是高估、低估還是大致合理。因此，一些專業(yè)投資者將它進(jìn)一步擴(kuò)展到動(dòng)態(tài)市盈率估價(jià)方法。也就是在當(dāng)年的年報(bào)還沒有出現(xiàn)的時(shí)候，投資者可以根據(jù)當(dāng)時(shí)的三級(jí)班等數(shù)據(jù)進(jìn)行推測(cè)公司的每股收益，然后計(jì)算動(dòng)態(tài)市盈率來(lái)確定是不是高估或者低估。

　　市盈率估值法的優(yōu)點(diǎn)是非常簡(jiǎn)單、直觀、清晰，非常適合業(yè)績(jī)穩(wěn)定、前景光明的公司。另外對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的整體股價(jià)水平也會(huì)有很大的參考價(jià)值。比如歷史一些比較著名的低點(diǎn)位置，998點(diǎn)的時(shí)候平均市盈率為16；1664點(diǎn)的時(shí)候平均市盈率為14；2014年當(dāng)a股在2000點(diǎn)開始滬指的最新牛市時(shí)，兩市的平均市盈率約為13倍。這些市盈率估值在整個(gè)市場(chǎng)歷史底部的歷史數(shù)據(jù)，可以作為投資者決策的重要參考。另一方面，歷史市盈率估值的缺點(diǎn)主要在于“看后視鏡開車”，不能完全反映一只股票未來(lái)的基本面變化。比如一些周期性強(qiáng)的上市公司，在周期的高峰期市盈率最低，此時(shí)的股價(jià)往往在歷史高點(diǎn)附近。

　　市盈率指標(biāo)分析

　?。?）市盈率反映的是普通股股東愿意為1元的凈利潤(rùn)。

　　（2）該比率反映了投資者和投資者之間的關(guān)系；市場(chǎng)上股票投資回報(bào)和投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期：

　　市盈率越高的情況下投資者的的預(yù)期是相對(duì)比較樂(lè)觀的，相反投資者的預(yù)期越低。另一方面，市盈率越高，也說(shuō)明投資者需要付出更高的價(jià)格才能獲得一定的預(yù)期利潤(rùn)，而當(dāng)然進(jìn)行投資者的這一股票風(fēng)險(xiǎn)也就越大，而市盈率比較低的時(shí)候進(jìn)行這一股票的投資的風(fēng)險(xiǎn)也就越小。