投資大師約翰 ·鄧普頓留給股民的最后財(cái)富

　　投資大師約翰 ·鄧普頓爵士于2008年7月去世。但是早在2005年6月，他就給朋友和家人留下了一份備忘錄。這份備忘錄2010年才被發(fā)現(xiàn)，事后讀來，鄧普頓當(dāng)時(shí)的許多預(yù)言都已經(jīng)或者即將變成現(xiàn)實(shí)。金融混亂——在未來5年里很多國家都會(huì)是這樣。“混亂”這個(gè)詞是被用來表達(dá)利潤率降低同時(shí)生活成本加速上漲的可能性。

　　人們?cè)絹碓筋l繁地問我的意見，未來金融將發(fā)生什么?，F(xiàn)在我認(rèn)為各種危險(xiǎn)之多，之大，我一生前所未見。很有可能在2005年早些時(shí)候，繁榮的頂峰已經(jīng)離我們而去。

　　在過去一個(gè)世紀(jì)，通過把資產(chǎn)凈現(xiàn)值放在現(xiàn)金或者政府債券中，你可以獲得保護(hù)。現(xiàn)在，過剩是如此之巨，以至于大多數(shù)貨幣和債券都有可能持續(xù)失去購買能力。

　　現(xiàn)在按揭和其他形式的債務(wù)超過1970年代之前的10倍。這會(huì)造成各種破產(chǎn)拍賣的增加。過剩產(chǎn)能將導(dǎo)致激烈的競爭。這在經(jīng)營航空的公司上已經(jīng)顯示出了毀滅性的效果?，F(xiàn)在，這在航運(yùn)公司和其他行業(yè)也開始顯現(xiàn)。而且，目前現(xiàn)金和流動(dòng)資產(chǎn)的過剩已經(jīng)把經(jīng)生活成本調(diào)整后的債券和按揭的利率壓低到接近零。很明顯，在未來幾年，大的調(diào)整是有可能的。

　　大部分大學(xué)和學(xué)校的教學(xué)方法要求學(xué)生在校學(xué)習(xí)，這些方法已經(jīng)徹底過時(shí)了。在未來三十年里，可能世界上一半的大學(xué)都會(huì)迅速消失。老化過時(shí)可能對(duì)人類的各種活動(dòng)產(chǎn)生毀滅性的影響，尤其在那些工會(huì)或官僚，或者政府管制阻礙進(jìn)步的地方。

　　自由競爭的增加有可能讓那些最具盛名的機(jī)構(gòu)在未來五十年里消失，尤其在那些限制自由競爭的國家更是如此。

　　加速的競爭將導(dǎo)致利潤率持續(xù)降低，在有些行業(yè)利潤率甚至有可能變?yōu)樨?fù)的。超過10倍的人陷入債務(wù)之中，導(dǎo)致破產(chǎn)迅速增加。不僅借債的人會(huì)破產(chǎn)，很多放貸卻沒有抵押品的生意也會(huì)破產(chǎn)。選民將促使立法來救援補(bǔ)貼，把債務(wù)轉(zhuǎn)給政府，如房利美和房地美(FannieMay and Freddie Mac)。

　　研發(fā)和效率將繼續(xù)加速。最短可能在五十年內(nèi)，高達(dá)90%的教育將通過電子化完成。現(xiàn)在，在地球上有幾乎超過100個(gè)獨(dú)立的國家，通訊方式迅速進(jìn)步。處于前百分之一的人有可能比其他人進(jìn)步得更快。這些前百分之一的人可能由百萬富翁、創(chuàng)新者，或者高智能的人組成。對(duì)比顯示，繁榮流向那些有著最自由競爭的國家。

　　特別是計(jì)算機(jī)將對(duì)所有人類活動(dòng)有幫助，甚至包括那些還沒學(xué)會(huì)閱讀的人。

　　希望你們中的很多人能幫我們找到發(fā)表的期刊、網(wǎng)站和搜索引擎，幫助我們從加速的研究和發(fā)現(xiàn)中受益。

　　你只有把資產(chǎn)凈現(xiàn)值放到那些被證明有著最高的利潤率和最快的盈利增長的公司股票中才行。除此之外，我沒有找到任何更好的方法能在未來持續(xù)多年的金融混亂中成功。盈利能力，尤其在多個(gè)國家的盈利能力，仍將非常寶貴。