股票投資財(cái)務(wù)分析之負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析

　　一個(gè)公司的董事長(zhǎng)說(shuō)過(guò)，一個(gè)能借到大筆錢(qián)的公司絕對(duì)不會(huì)比一個(gè)能夠拿出很多錢(qián)的公司差很多。這個(gè)社會(huì)上不論是干什么行業(yè)，有錢(qián)就是資本，不管是如何得到，自己掙到或者借到。投資更是一樣，只要你有資金投入，你臥薪嘗膽得到的也好，借到的也好，只要你能夠拿出資本，最后勝利者才是王者。下面筆者將重點(diǎn)分析一下一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析狀況的負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析。
　　
　　分析負(fù)債結(jié)構(gòu)的目的是要了解各項(xiàng)負(fù)債的性質(zhì)和數(shù)額，進(jìn)而判斷企業(yè)負(fù)債的主要來(lái)償還期限，從而揭示企業(yè)抵抗破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的能力和融資能力。
　　
　　1．流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成比重分析流動(dòng)負(fù)債比重是指流動(dòng)負(fù)債與負(fù)債總額之比。其計(jì)算公式為：
　　
　　流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重=流動(dòng)負(fù)債／負(fù)債總額x百分之百
　　
　　一個(gè)企業(yè)流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重越大，說(shuō)明企業(yè)對(duì)短期資金依賴(lài)性強(qiáng)，企業(yè)償還債務(wù)的壓力就大，要想改變這種狀況，唯一的辦法是加快資金周轉(zhuǎn)速度。評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重，主要看企業(yè)是否存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還要考慮企業(yè)資產(chǎn)的速度和流動(dòng)性。如果企業(yè)目前不存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)就可以盡可地利用流動(dòng)負(fù)債；如果企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快且流動(dòng)性強(qiáng)，也可以有較多的流動(dòng)負(fù)債；
　　
　　2．非流動(dòng)負(fù)債比重分析
　　
　　非流動(dòng)負(fù)債比重指非流動(dòng)負(fù)債與負(fù)債總額之比。其計(jì)算公式如下：
　　
　　非流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重=長(zhǎng)期負(fù)債／負(fù)債總額x1000/o
　　
　　非流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額比重的高低反映了企業(yè)借入資金成本的高低和籌措非流動(dòng)負(fù)債成本的水平。在企業(yè)資本需求量一定的情況下，非流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重越高，表明企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中借助外來(lái)長(zhǎng)期資金的程度越高，相應(yīng)的企業(yè)償債壓力也就越大。
　　
　　【例21-1】  ABC公司2007年資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目如表21-1所示。要求：分析該企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)并進(jìn)行簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。
　　
　　表21-1    ABC公司2007年12月31日負(fù)債情況表    單位：萬(wàn)元
　　
　　項(xiàng)    目   2006年12月31日   2007年12月31日
　　
　　流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 2 048 581 031.61 2 039 119 384.24
　　
　　非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 108 014 411.08 17 651 363.60
　　
　　負(fù)債合計(jì) 2 156 596 442.69 2 056 770 747.84
　　
　　計(jì)算該企業(yè)負(fù)債構(gòu)成比例：
　　
　　2006年年末流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重=2 048 581 031.61/    一2 156 596 442.69x100%=94.990/0
　　
　　2006年年末非流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重=108 014 411.08/
　　
　　2 156 595 442.69x100%=5.010/0
　　
　　2007年年末流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重=2 039 119 384.24/2 056 770 747.84x100%=99.14%
　　
　　2007年年末非流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重=17 651 363.60/2 056 770 747.84x100%=0.86%
　　
　　由計(jì)算結(jié)果得知，ABC公司2007年年末流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的焉重比2006年年末提高了4.15個(gè)百分點(diǎn)，但從總額上看呈下降趨勢(shì)。辯明該比重的增加是由于長(zhǎng)期負(fù)債的大量?jī)斶€所致，從非流動(dòng)負(fù)債占輟債總額的比重看也可以得到這一結(jié)論。因此，該公司2007年年末負(fù)鬻償還的壓力比2006年年末大大減弱。
　　
　　資金是衡量一個(gè)企業(yè)的總價(jià)值的體現(xiàn)，所有的投資者都會(huì)看到公司的資金面進(jìn)行發(fā)展自己，一個(gè)投資者對(duì)企業(yè)的償債能力的分析是這個(gè)投資者對(duì)企業(yè)股票購(gòu)買(mǎi)的決策之一。我們不需要以負(fù)債結(jié)構(gòu)評(píng)論一個(gè)公司的全部，但是所有整體都是從片面看出來(lái)的，我們需要的不僅僅是從負(fù)債結(jié)構(gòu)看公司基本面，更需要從更多的方面去觀察公司基本面。想了解更多股票分析的知識(shí)，請(qǐng)登錄：http://www.metacaptainamerica.com。